摘 要

合理、安全的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)關(guān)系著企業(yè)生存與發(fā)展，也是企業(yè)保持強有力競爭優(yōu)勢和企業(yè)價值最大化能否實現(xiàn)的關(guān)鍵，因此，對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題進(jìn)行研究意義重大。作為資本密集型的房地產(chǎn)行業(yè)，資金一直是影響行業(yè)生存和發(fā)展的一個重要因素，實踐中，由于資金鏈的斷裂而導(dǎo)致破產(chǎn)的房地產(chǎn)企業(yè)不計其數(shù)，因而選擇合理的負(fù)債規(guī)模，確定安全的資本結(jié)構(gòu)政策對房地產(chǎn)企業(yè)來說顯得尤為重要。相信通過作者對行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)—xx公司資本結(jié)構(gòu)問題的研究，將會給我國企業(yè)特別是房地產(chǎn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理選擇提供一個重要的思路。
本文在對資本結(jié)構(gòu)和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上，以xx房地產(chǎn)公司作為研究對象，對xx資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀、問題及優(yōu)化進(jìn)行詳細(xì)研究。首先，分析了xx公司的現(xiàn)狀及形成過程;其次，通過對國內(nèi)外同行的分析比較，找出了xx公司資本結(jié)構(gòu)存在的問題和影響因素;再次，在對xx靜態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)分析的基礎(chǔ)上，綜合考慮了同行業(yè)的現(xiàn)狀、xx公司的資本結(jié)構(gòu)影響因素和公司的財務(wù)彈性，提出了xx公司69%的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間;最后，提出公司為達(dá)到優(yōu)化而應(yīng)該采取的對策措施。

關(guān)鍵詞：資本 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化 財務(wù)杠桿 債務(wù)結(jié)構(gòu)

Abstract
Rational and safe corporation capital structure relates to the existence and development of corporation, and it is also the key whether competition advantage and value maximum of the corporation can be achieved or not. Therefore, it is significant to do research on the optimization of corporation capital structure. As an intensive capital industry of the real estate, capital is always an important factor that influence its existence and development. In fact, the number of realty corporation that the broken capital chain results in bankruptcy is very large, so it is particularly important for realty industry to choose rational debit scale and formulate safe policy of capital structure. Through doing research on capital structure of WanKe company, which is the leading enterprise of the real estate, the author put forward a rational means how the enterprise especially real estate enterprise choose reasonable capital structure•
Based on analyzing the connected theory of capital structure and optimal capital structure, this article studies the present situation, the question and the optimization of Wanke capital structure in detail. First, the situation and form of WanKe company is analyzed. Second, by analyzing and comparing capital structure of the domestic and foreign corporation, some existing problem and influence factor on the capital structure of WanKe company is found out. Third, based on analyzing WanKe static optimal capital structure, considering same profession situation，capital structure influence factor and financial elasticity of Wanke company, the optimal capital structure of WanKe is presented, which is 69 %.At last, the feasibility measure is proposed that should be adopted to achieve optimization for company.

Key words : Capital Optimization of capital structure financial leverage
debt structure

目 錄
摘要……………………………………………………………………………………………Ⅰ
Abstract ……………………………………………………………………………………….Ⅱ

第1章 緒 論 1
1.1選題背景與意義 1
1．2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2
1.2.1國外研究現(xiàn)狀 2
1.2.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 3
1．3研究方法 4
第2章 資本結(jié)構(gòu)理論概述 5
2．1資本結(jié)構(gòu)概念 5
2．2資本結(jié)構(gòu)理論 5
2. 3靜態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的判斷標(biāo)準(zhǔn) 7
2. 4影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素 7
2. 4. 1影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的外部因素 7
2.4.2影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素 8
2. 5動態(tài)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的判斷方法 9
第3章 xx公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及存在問題 10
3.1xx公司概況及盈利情況 10
3.2xx公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 11
3.2.1債務(wù)比率 12
3.2.2債務(wù)結(jié)構(gòu) 13
3.3xx公司與相關(guān)企業(yè)比較并提出問題 14
3.3. 1xx資本結(jié)構(gòu)與相關(guān)企業(yè)的比較 15
3.3.2xx資本結(jié)構(gòu)與杠桿企業(yè)的比較 17
第4章 xx公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化 20
4．1xx公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo) 20
4. 2xx公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的思路 21
4. 3xx公司資本結(jié)構(gòu)的靜態(tài)優(yōu)化 21
4. 4xx公司資本結(jié)構(gòu)的動態(tài)優(yōu)化 23
4.4.1xx公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析 23
4.4.2xx公司財務(wù)彈性分析 26
4.5xx公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的確定 26
4.6xx公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案的評價 28
4.7實施xx公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方案的對策 29
4.7.1積極開拓多元化融資渠道 29
4.7.2合理選擇負(fù)債融資方式 29
4.7.3提高公司風(fēng)險控制能力 30
第5章 結(jié) 論 32
致 謝 34
參考文獻(xiàn) 35
附錄1 37
附錄2 40
附錄3 42