摘要
自從MM定理誕生以來(lái)，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)理論就一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
資本結(jié)構(gòu)作為企業(yè)相關(guān)利益者權(quán)利義務(wù)的集中反映，影響并決定著公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而
影響并決定企業(yè)行為特征及企業(yè)價(jià)值。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的
研究表明，由于市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)制度以及金融體制方面的差異，西方的資本結(jié)構(gòu)理論并
不能完全解釋我國(guó)上市公司的融資行為。
由于我國(guó)資本市場(chǎng)起步比較晚，上市公司的資本結(jié)構(gòu)存在著諸多問(wèn)題。資本結(jié)構(gòu)表
面上揭示的應(yīng)該是企業(yè)資金的不同來(lái)源，而實(shí)質(zhì)上，資本結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了各種資金背后不同
產(chǎn)權(quán)主體相互依存、相互作用的關(guān)系。
國(guó)家實(shí)施東北老工業(yè)基地振興策略，上市公司的發(fā)展至關(guān)重要。本文深入研究了我
國(guó)東北老工業(yè)基地上市公司的現(xiàn)狀，并借鑒西方資本結(jié)構(gòu)理論和國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成
果，深入剖析當(dāng)前東北老工業(yè)基地上市公司的影響因素，尋找建立符合本地區(qū)特色的最
優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。
文章共分四部分。第一部分為資本結(jié)構(gòu)的一般理論，包括馬克思的一般資本結(jié)構(gòu)理
論和西方資本結(jié)構(gòu)理論；第二部分是對(duì)東北老工業(yè)基地上市公司及其資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的分
析；第三部分是影響因素的分析，影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括企業(yè)所有者和經(jīng)營(yíng)者對(duì)權(quán)力
和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，債權(quán)人、貸款部門(mén)的態(tài)度，資本市場(chǎng)的狀況，企業(yè)規(guī)模，成長(zhǎng)性，盈利
性，非債務(wù)稅盾，資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值，非流通股比例。第四部分是在前文分析的基礎(chǔ)上，提
出了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法及建議。
關(guān)鍵詞：東北老工業(yè)基地；上市公司；資本結(jié)構(gòu)




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