摘要
近年來高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在發(fā)達(dá)國家得以蓬勃發(fā)展，在世界經(jīng)濟(jì)中地位越來越重
要。然而我國科技成果轉(zhuǎn)化率、高科技產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比重低的主要原因之一就是缺乏
足夠的資金支持。高新技術(shù)企業(yè)融資困難制約著我國高新技術(shù)的發(fā)展，這一問題
不解決就會嚴(yán)重影響我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和國際競爭力的提高。本文試圖從
企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論以及風(fēng)險投資理論入手，以及對實(shí)踐的考察來探討我國發(fā)展高
新技術(shù)產(chǎn)業(yè)最重要的問題—高新技術(shù)企業(yè)成長期的融資策略，以期對我國高新
技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有所借鑒。
在內(nèi)容上，本文首先就高新技術(shù)企業(yè)成長期融資策略研究的背景、意義進(jìn)行
了較詳細(xì)地說明，并從高新企業(yè)自身和融資渠道兩方面全方位的剖析了高新技術(shù)
企業(yè)成長期融資難的原因。為研究高新技術(shù)企業(yè)成長期的融資策略，本文以資本
結(jié)構(gòu)理論和風(fēng)險投資理論為基礎(chǔ)，通過對這些理論的梳理得出了本文研究所基于
的理論—企業(yè)優(yōu)序融資模式，即首先是內(nèi)部融資，其次是借款、發(fā)行債券、可
轉(zhuǎn)換債券，但要留有一定的負(fù)債容量，如果舉債后仍有資本需求，最后是發(fā)行新
股融資。然后具體分析了高新技術(shù)企業(yè)成長期各階段的融資特征，在此基礎(chǔ)上分
析了與其成長期各階段風(fēng)險程度最為吻合，并且融資成本最小、融資收益最大的
優(yōu)序融資策略。本文還應(yīng)用模糊多因素、多層次綜合評判方法(AHP法)對外
部融資策略進(jìn)行排序，得到最佳外部融資策略是風(fēng)險投資，并通過實(shí)例研究了高
新技術(shù)企業(yè)吸引風(fēng)險投資應(yīng)注意的問題。本文還以實(shí)證研究方式，分析了(可轉(zhuǎn)
換)優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券融資策略的運(yùn)用模式，及其推廣應(yīng)用。
關(guān)鍵詞:高新技術(shù)企業(yè)，成長期，融資策略





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