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摘要
信用風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理是目前國(guó)內(nèi)外金融界研究的熱點(diǎn)和難點(diǎn)。本文以當(dāng)今金融界信用
風(fēng)險(xiǎn)管理最活躍的兩大領(lǐng)域一信用風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代度量和利用衍生產(chǎn)品與結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品等創(chuàng)
新技術(shù)的現(xiàn)代管理為切入點(diǎn)，吸收了全球銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)范本一新巴塞爾資本協(xié)議的
精神和改革內(nèi)容，從發(fā)達(dá)國(guó)家信用風(fēng)險(xiǎn)的管理實(shí)踐與學(xué)術(shù)領(lǐng)域的最新研究成果中尋求適合我
國(guó)國(guó)情的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方案。
本文在總結(jié)回顧以前工作的基礎(chǔ)上，從我國(guó)的適用性角度出發(fā)，沿著從個(gè)體到組合，從
風(fēng)險(xiǎn)度量到管理，從理論到應(yīng)用的路線展開(kāi)，構(gòu)成了我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量及管理改進(jìn)
研究的完整體系。文章共分為蘭個(gè)部分:個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)度量及管理的改進(jìn)、組合信用風(fēng)險(xiǎn)度
量及管理的改進(jìn)以及它們?cè)谖覈?guó)的應(yīng)用研究。
第一部分首先研究了個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)基本要素(暴露風(fēng)險(xiǎn)、違約和回收風(fēng)險(xiǎn))及其損失的
度量問(wèn)題，對(duì)KMV模型進(jìn)行了改進(jìn)，全面考慮了到期前違約、不確定違約閥值諸影響要素，
進(jìn)行更全面、準(zhǔn)確和一致的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量;其次研究了個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)，包括針對(duì)期望損
失的現(xiàn)代定價(jià)補(bǔ)償管理，針對(duì)意外損失的最優(yōu)限額管理和針對(duì)極端損失的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)
(貸款合同約束條款、抵押、擔(dān)保、信用衍生產(chǎn)品)管理。
第二部分首先研究了組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量改進(jìn)，探討了個(gè)體對(duì)組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)、組合風(fēng)險(xiǎn)
的相關(guān)特性及其損失度量，分析研究了系統(tǒng)因素和公司特質(zhì)的不同假設(shè)條件下的違約概率、
違約相關(guān)性、風(fēng)險(xiǎn)分散化程度和損失分布的極限;其次研究了組合信用風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)，包括
C、乞R條件下的最優(yōu)化組合分散化管理，衍生產(chǎn)品以及證券化技術(shù)轉(zhuǎn)移和分散管理，詳細(xì)分
析了C、arR條件下最優(yōu)組合權(quán)重的確定，信用衍生產(chǎn)品和證券化產(chǎn)品的品種、結(jié)構(gòu)原理及應(yīng)
用。
第三部分研究了信用風(fēng)險(xiǎn)度量及管理的改進(jìn)在我國(guó)商業(yè)銀行的具體應(yīng)用。將改進(jìn)后的
KMV模型應(yīng)用于我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)度量的具體實(shí)踐;將個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)補(bǔ)償
管理和信用限額管理應(yīng)用于我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)體信用風(fēng)險(xiǎn)管理的具體實(shí)踐;將單因素模型和蒙
特卡羅模擬應(yīng)用于我國(guó)商業(yè)銀行組合信用風(fēng)險(xiǎn)度量的具體實(shí)踐;將C、乞R條件下的組合最優(yōu)
化和衍生產(chǎn)品及證券化技術(shù)應(yīng)用于我國(guó)商業(yè)銀行組合信用風(fēng)險(xiǎn)管理的具體實(shí)踐。
本文研究對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量及管理的實(shí)踐具有一定的理論參考和實(shí)際應(yīng)用
價(jià)值。
關(guān)鍵詞:信用風(fēng)險(xiǎn);度量及管理的改進(jìn);期權(quán)理論;信用衍生產(chǎn)品及證券化。