人民幣升值的利弊分析
摘要： 人民幣升值問題近來成為一個(gè)令人關(guān)注的話題。中國(guó)的貿(mào)易伙伴也紛紛要求重新評(píng)估 人民幣匯率。 人民幣對(duì)我國(guó)的貿(mào)易， 經(jīng)濟(jì)發(fā)展，就業(yè)關(guān)系重大。 人民幣升值的影響是多方面 多層次的。不僅關(guān)系到進(jìn)出口貿(mào)易，還關(guān)系到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，并影響社會(huì)的發(fā)展。而且在國(guó) 際社會(huì)影響巨大，會(huì)影響世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展。人民幣升值問題是一個(gè)多個(gè)利益方的博弈，不同的 利益方對(duì)其利弊也是不同的，本文主要從中國(guó)國(guó)家利益方進(jìn)行論證闡述。
關(guān)鍵詞： 人民幣 匯率 貨幣

人民幣匯率制度概況
目前，人民幣匯率制度為有管理的浮動(dòng)匯率 制度。中央銀行對(duì)外匯管制較為嚴(yán)格，并實(shí) 行強(qiáng)制結(jié)售匯制度。由于美國(guó)是在我國(guó)對(duì)外 貿(mào)易中的地位重要，以及國(guó)際貿(mào)易大部分的 交易都為美元，因此，人民幣目前盯住美元 保持匯率的穩(wěn)定。人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下可實(shí) 現(xiàn)自由兌換，但在資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目仍然 不能自由兌換。
人民幣升值的壓力來源
人民幣升值的壓力來源的多方面的和多層 次的。 目前，人民幣在國(guó)際上的升值壓力來 源主要來自于與中國(guó)貿(mào)易關(guān)系密切的國(guó)家。 最先由日本提出，后來得到美國(guó)的響應(yīng)。由 于我國(guó)與美國(guó)貿(mào)易之間存在大量的順差。中 國(guó)由于勞動(dòng)力價(jià)格便宜，中國(guó)生產(chǎn)的廉價(jià)商 品占據(jù)了美國(guó)的大量市場(chǎng)。日本由于多年經(jīng) 濟(jì)疲軟，國(guó)內(nèi)需求不足，也將其原因歸罪于 中國(guó)的人民幣匯率被低估。“中國(guó)輸出通貨 緊縮論”于是開始在國(guó)際上流行開來。 人民 幣升值的預(yù)期不斷的增長(zhǎng)，大量的國(guó)際游資 也開始進(jìn)入中國(guó)。其次為購買力評(píng)價(jià)理論 說。 20 世紀(jì)初瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家古斯塔夫•卡 塞爾( K。 G。Cassel) 提出了購買力平價(jià)理
論。?？ㄈ麪栒J(rèn)為:一國(guó)之所以需要外國(guó)貨幣， 是因?yàn)樾枰猛鈳旁谕鈬?guó)市場(chǎng)上購買外國(guó) 人生產(chǎn)的商品與勞務(wù)。所以貨幣的價(jià)格取決 于它對(duì)商品的購買力，一國(guó)貨幣對(duì)外匯率的
升降則反映該國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上購買力 的大小 。因此，兩國(guó)貨幣的兌換比率由兩國(guó) 貨幣各自具有的購買力的比率決定，購買力 比率就是購買力平價(jià)。一國(guó)匯率變動(dòng)的原因 在于購買力的變動(dòng)，而購買力變動(dòng)的原因在 于物價(jià)變動(dòng)，這樣，匯率的變動(dòng)歸根結(jié)底是由 兩國(guó)物價(jià)水平的比率的變動(dòng)所決定的。在西 方發(fā)達(dá)國(guó)家，貨幣匯率基本于購買力平價(jià)吻 合，中國(guó)的人民幣匯率則與購買力平價(jià)差別 較大。西方根據(jù)此理論計(jì)算得出了人民幣匯 率被低估的結(jié)論。 同時(shí)，由于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)不 斷的增長(zhǎng)，幣值穩(wěn)定，人民幣匯率的長(zhǎng)期趨 勢(shì)是上升的。日本和韓國(guó)在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的 階段都經(jīng)歷了貨幣升值的階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)高 速增長(zhǎng)，出口也快速增長(zhǎng)。長(zhǎng)期以來，中國(guó)國(guó) 際收支中經(jīng)常賬戶和資本賬戶都處于雙順 差狀態(tài)。。投機(jī)性資金的流動(dòng)量很難把握，一 般認(rèn)為國(guó)際收支表的凈誤差與遺漏項(xiàng)目是 一個(gè)衡量指標(biāo)。1990～2001 年期間，凈誤差 與遺漏均為負(fù)值且明顯增大，從1990 年的31 億美元上升到1997 年的223 億美元，這表明 資金外逃，且規(guī)模越來越大。 2001年，凈誤差 與遺漏發(fā)生劇變，出現(xiàn)了78 億美元的正值， 即資金凈流入；2002年上半年又有47億美元 的正值。更重要的是，金融項(xiàng)目下的“其他投 資”(主要是借貸) 在2001年上半年還是負(fù)34 億美元，但2002年上半年己是正21 8 億美元。 一般來說，國(guó)際收支順差必然會(huì)對(duì)本幣產(chǎn)生 升值壓力。 但為了維護(hù)人民幣對(duì)美元匯率的 穩(wěn)定，央行大量買進(jìn)美元，造成外匯儲(chǔ)備進(jìn)一 步攀升。人民幣的匯率從長(zhǎng)期看也存在生升值壓力。