信托公司現(xiàn)狀分析及未來盈利模式和產(chǎn)品創(chuàng)新分析報告

摘要：2001年以來，我國信托業(yè)在法律框架不斷完善的過程中步入良性的發(fā)展通道，在這樣的前提下，如何順應市場需求、明確信托定位、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、創(chuàng)新業(yè)務模式成為決定信托公司未來行業(yè)地位的重要因素。本報告以2009年各公司年報數(shù)據(jù)為基礎，結(jié)合對2009年以來行業(yè)發(fā)展動態(tài)的收集整理得出若干結(jié)論：2009年以來，信托業(yè)總體發(fā)展總體向好，受托資產(chǎn)繼續(xù)高速增長，行業(yè)公司數(shù)隨著重組節(jié)奏加快迅速增加，信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，公司盈利水平和創(chuàng)新能力不斷提高。但行業(yè)整體發(fā)展尚不成熟，盈利模式依然比較單一，從融資平臺向?qū)I(yè)理財機構(gòu)的轉(zhuǎn)變速度依然緩慢。同時，由于信托公司股東結(jié)構(gòu)的單一化趨勢使我對公司未來的運營獨立性產(chǎn)生了質(zhì)疑，也許這將決定著未來信托行業(yè)的命運。最后，本報告通過對現(xiàn)有市場部分創(chuàng)新產(chǎn)品的整理及信托與其他金融機構(gòu)合作的設想作結(jié)，希望憑借創(chuàng)新來激蕩信心。

中國的信托業(yè)自改革開放以來，在探索中不斷前行，經(jīng)過六次行業(yè)整頓和規(guī)范，在進入新世紀后，信托業(yè)逐漸步入良性的發(fā)展階段。2001年4月《中華人民共和國信托法》正式頒布，中國信托業(yè)終于從制度上規(guī)范了信托關系和信托行為，確立了信托當事人的法律地位，為促進中國信托事業(yè)奠定了制度基礎。2007年3月，信托業(yè)兩部新規(guī)《信托公司管理辦法》、《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》的正式實施，2010年8月，銀監(jiān)會頒布了《信托公司凈資本管理辦法》，宣告信托公司無限做大信托資產(chǎn)規(guī)模時代的終結(jié)。“一法三規(guī)”的頒布實施使信托行業(yè)監(jiān)管架構(gòu)雛形初現(xiàn)，為行業(yè)的未來發(fā)展奠定了法律基礎，也為行業(yè)的發(fā)展指明了方向。
一、2009年信托行業(yè)總體發(fā)展概況
中國信托業(yè)協(xié)會提供的數(shù)字顯示，2009年披露年報的54家信托公司資產(chǎn)總額為1134.78億元，平均每家公司資產(chǎn)總額為21.01億元萬元；實現(xiàn)凈利潤122.31億元，平均每家公司實現(xiàn)凈利潤2.26億元，行業(yè)人均凈利潤為244.45 萬元；信托資產(chǎn)總額達到20405.65億元，平均每家公司信托資產(chǎn)總額377.89億元；行業(yè)平均資本利潤率為12.81%。
其中，集合資金信托產(chǎn)品發(fā)行突飛猛進，共發(fā)行1157只產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達1264.66億元，占信托資產(chǎn)規(guī)模的6.67%，較2008年上升1.42個百分點，這是自2004年以來，集合信托規(guī)模占比持續(xù)下降以來的首次回升，意味著信托行業(yè)開始從盲目擴大規(guī)模向提升盈利能力的轉(zhuǎn)變。
就集合資金信托產(chǎn)品而言，其主要募集資金投向按占比從高到低排序依次為：1、證券投資信托（24.33%，307.70億元）；2、貸款類信托（23.74%，300.22億元）；3、房地產(chǎn)信托（19.75%，249.78億元）；4、股權(quán)投資信托（12.20%，154.33億元）；5、權(quán)益投資信托（12.07%，152.49億元）；6、組合投資信托（7.10%，89.78億元）；7、其他（0.82%，10.37億元）。
2009年，證券類信托產(chǎn)品表現(xiàn)兩極分化，27家信托公司披露的證券類產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)顯示，有9只產(chǎn)品年化漲幅大于上證綜指79.98%的年漲幅，其中業(yè)績最好的五只產(chǎn)品依次為：重慶信托策略大師（228.6%）、粵財信托新價值二期（159.07%）、粵財信托新價值證券（115.5%）、粵財信托新價值三期（101.99%）、深國投重陽二期（95.26%）
受當年宏觀政策導向的影響，伴隨4萬億投資拉動內(nèi)需等政策的陸續(xù)落實，信托資產(chǎn)的投向也在發(fā)生變化。從信托資產(chǎn)投向看，基礎設施仍以占比近50％的比例占據(jù)半壁江山，工商企業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)分別位列第二、第三位，合計占比約在20%以上。投向工商企業(yè)、股票和基金的信托資產(chǎn)大幅增長，平均增幅達到15％。債券和金融機構(gòu)投向比上期不同程度減少?？梢?，隨著市場環(huán)境的轉(zhuǎn)暖，信托資金流向偏重于高收益領域，固定收益方向相對穩(wěn)定。