香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)前景
簡(jiǎn)介
香港在嘗試建立一個(gè)成功的成長(zhǎng)型公司市場(chǎng)時(shí)所面臨的問(wèn)題與英國(guó)差不多相同——倫敦證券交易所是在經(jīng)歷了非上市證券市場(chǎng)和所謂的規(guī)則第4.2 條市場(chǎng)的失敗后，才推出了以輕度監(jiān)管，披露為主及買(mǎi)方注意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)為概念的AIM。如討論文件中所述，AIM在多方面均為世界領(lǐng)先的增長(zhǎng)型公司市場(chǎng)。確實(shí)，一般意見(jiàn)皆認(rèn)為AIM是除倫敦證券交易所主板外任何一間尋求上市的重要公司的首選目的地。雖然表面上乃一個(gè)增長(zhǎng)型公司市場(chǎng)，但仍吸引了不少重要的公司：首50位公司的市值均在1億歐元以上，其中最大公司，Sportingbet，其市值超過(guò)了15億歐元。此外，受到倫敦證券交易所主板不斷增加的規(guī)管壓力所影響，從主板轉(zhuǎn)到AIM上的公司數(shù)量大大超過(guò)了從AIM轉(zhuǎn)到主板的公司數(shù)量。在2005年，從主板市場(chǎng)轉(zhuǎn)到了AIM的公司共有40家，而只有兩家公司從AIM轉(zhuǎn)到主板市場(chǎng)；而在2006年頭三個(gè)月，有8家公司從主板市場(chǎng)轉(zhuǎn)到了AIM，而沒(méi)有一家從AIM轉(zhuǎn)到主板市場(chǎng)。AIM 已經(jīng)被機(jī)構(gòu)投資者普遍接受，并被認(rèn)為是已確立的現(xiàn)已不太可能失敗的市場(chǎng)。
與之相比，香港創(chuàng)業(yè)板（創(chuàng)業(yè)板）在聯(lián)交所網(wǎng)站被稱(chēng)為「針對(duì)充份掌握市場(chǎng)資訊的投資者的買(mǎi)方注意市場(chǎng)」，在2005年僅有10家公司上市。如討論文件所述，創(chuàng)業(yè)板初始的打算，即成為一獨(dú)立于主板市場(chǎng)，并以披露為主及輕度監(jiān)管市場(chǎng)的方針已經(jīng)中止。誠(chéng)然，隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施（創(chuàng)業(yè)板與主板的上市規(guī)則日益趨同）以及通常冗長(zhǎng)而高成本的申請(qǐng)手續(xù)，意味著AIM已成為不少香港及中國(guó)公司的增長(zhǎng)型市場(chǎng)選擇。此外，AIM較寬松的監(jiān)管范圍和簡(jiǎn)單迅捷的上市申請(qǐng)程序助其將來(lái)成為許多香港和中國(guó)公司比香港主板更理想的上市地點(diǎn)。同時(shí)，AIM吸引著越來(lái)越多得期望獲得海外資金和在海外市場(chǎng)提高知名度的中國(guó)公司。倫敦證交所稱(chēng)AIM（已有247家國(guó)際上市公司）目標(biāo)為在未來(lái)10年內(nèi)成為國(guó)際增長(zhǎng)型公司市場(chǎng)。如果香港要保持其作為中國(guó)內(nèi)地企業(yè)重要本土市場(chǎng)的地位，其增長(zhǎng)型公司市場(chǎng)需要提升至可同AIM媲美：僅認(rèn)為香港和中國(guó)內(nèi)地企業(yè)更樂(lè)意在本地或者靠近本地的地方上市無(wú)助于香港增長(zhǎng)型公司市場(chǎng)安全發(fā)展。