準(zhǔn)備金率調(diào)整對(duì)股市有五大效應(yīng)


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通過(guò)官方宣示調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,給投資者一種貨幣政策緊縮或擴(kuò)張的預(yù)期,從而影響投資者的市場(chǎng)行為：
通過(guò)影響貨幣供應(yīng)量,影響市場(chǎng)資金供給,進(jìn)而影響股票市場(chǎng)；通過(guò)影響市場(chǎng)利率,從而影響股票市場(chǎng)的相對(duì)收益率和股票市場(chǎng)資金供給,由此影響股票市場(chǎng)；通過(guò)影響股票市場(chǎng)資金供給,從而影響股票價(jià)格指數(shù)；存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整還對(duì)不同上市公司、不同板塊的股票價(jià)格也有不同影響。

自1984年建立存款準(zhǔn)備金制度以來(lái),我國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了六次存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整。對(duì)股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整有五大效應(yīng),并從五個(gè)方面影響股票市場(chǎng)的均衡點(diǎn)及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。一是通過(guò)官方宣示調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,給投資者一種貨幣政策緊縮或擴(kuò)張的預(yù)期,從而影響投資者的市場(chǎng)行為；二是通過(guò)影響貨幣供應(yīng)量,影響市場(chǎng)資金供給,進(jìn)而影響股票市場(chǎng)；三是通過(guò)影響市場(chǎng)利率,從而影響股票市場(chǎng)的相對(duì)收益率和股票市場(chǎng)資金供給,由此影響股票市場(chǎng)；四是通過(guò)影響股票市場(chǎng)資金供給,從而影響股票價(jià)格指數(shù)；五是存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整對(duì)不同上市公司、不同板塊的股票價(jià)格也有不同影響。

一、宣示效應(yīng)
中央銀行一旦宣布(或暗示)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,對(duì)人們心理預(yù)期的影響是比較大的。如果中央銀行宣示(或暗示)提高存款準(zhǔn)備金率,人們會(huì)預(yù)期:貨