投機(jī)智慧


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第 1 章 序

一位職業(yè)炒家，入行初期屢戰(zhàn)屢敗，輸?shù)靡桓啥舻呢瑝?mèng)，一再重演，最后成功地將一個(gè)三萬(wàn)美元的戶(hù)口，變成八千萬(wàn)美元；基金經(jīng)理能人所不能，五年之內(nèi)，年年豐收，每年收益均以三位數(shù)字增長(zhǎng)；美國(guó)小市鎮(zhèn)的炒家，從小做起，成為世界上最大的債券買(mǎi)賣(mài)專(zhuān)家；以證券分析開(kāi)始，從事炒賣(mài)，七年之內(nèi)每月均賺取25%，亦即是每年盈利1千4百巴仙；在工具股票指數(shù)市場(chǎng)，麻省理工學(xué)院的工程師，以電腦程序入市買(mǎi)賣(mài)，十六年后賺取二十五萬(wàn)巴仙。
上述驚人成就的主人翁，將會(huì)逐一在本書(shū)出現(xiàn)接受訪問(wèn)，吐露心聲，大公無(wú)私地將投機(jī)心得、取勝要訣公之于世。
成功與失敗，分野在于投機(jī)者的態(tài)度，買(mǎi)賣(mài)方式反為居次。事實(shí)、基本因素分析、圖表分析，或者混合一起，都有一定的作用。本書(shū)介紹的訪問(wèn)將會(huì)著重于帶出投機(jī)的重要共同點(diǎn)：買(mǎi)賣(mài)的態(tài)度與原則。
投機(jī)買(mǎi)賣(mài)是獲取大量財(cái)富的機(jī)會(huì)。任何人都可以以小搏大，從而身成百萬(wàn)甚至千萬(wàn)富翁，但畢竟成功者少，失敗者居多。一將功成萬(wàn)骨朽是投機(jī)市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照。
本書(shū)介紹的成功例子，是百中無(wú)一的超人表現(xiàn)。小心閱讀，心領(lǐng)神會(huì)。最低限度可以提高作戰(zhàn)技巧，較為奢望一點(diǎn)，是在讀者中制造另一群投機(jī)明星。

是為序

許沂光第 2 章 前 言

史惠加是出名的期貨資料研究專(zhuān)家，大學(xué)畢業(yè)后加盟期貨公司，任資料研究員，致力從事基本因素分析。入市初年，受到期貨買(mǎi)賣(mài)的吸引，斷斷續(xù)續(xù)地參與期貨投機(jī)買(mǎi)賣(mài)。斷斷續(xù)續(xù)的理由：

一、公司規(guī)定，職員不準(zhǔn)炒作期貨，要偷偷摸摸地在其他公司開(kāi)立戶(hù)口；
二、資金不足，得向親屬借貸，始能?chē)L黃金夢(mèng)；
三、學(xué)藝不精，每次均全軍覆沒(méi)終場(chǎng)。

經(jīng)過(guò)多次失敗經(jīng)驗(yàn)，史惠加終于大徹大悟，找出失敗癥結(jié)：

第一，基本分析不足以克敵致勝，圖表分析可以提高入市時(shí)間的準(zhǔn)確性，二者應(yīng)該相輔相成；
第二，風(fēng)險(xiǎn)管理尤其重要，可以說(shuō)是取勝的先決條件。從今以后決不可再犯孤注一擲的錯(cuò)誤。

修正買(mǎi)賣(mài)的態(tài)度之后，史惠加開(kāi)始嘗到成功的滋味。幾年之內(nèi)，由小小資金做起，開(kāi)始以一張合約作為買(mǎi)賣(mài)基礎(chǔ)，積少成多，變成超過(guò)十萬(wàn)美元的戶(hù)口。 資金增加，入市態(tài)度轉(zhuǎn)為輕浮，成績(jī)亦隨之下降，幾日之內(nèi)，一個(gè)不小心的錯(cuò)誤令到盈利急降25%。痛定思痛，史惠加暫停買(mǎi)賣(mài)，改從事寫(xiě)作，多余資金則購(gòu)買(mǎi)物業(yè)。五年之后，再度出山，以一萬(wàn)六千美元開(kāi)始，兩年內(nèi)再次踏上十萬(wàn)美元關(guān)口，但其后難有進(jìn)展。
史惠加兩次成功經(jīng)驗(yàn)，都在十萬(wàn)美圓關(guān)口受阻而寸步難行，刺激起四方訪問(wèn)成功人士的雄心。史惠加身為出色的期貨資料研究專(zhuān)家，著作等身，自然認(rèn)為未如理想。事實(shí)上以史惠加的學(xué)識(shí)和經(jīng)驗(yàn)理應(yīng)得到更好的成績(jī)。目睹其他成功的例子，盈利以倍數(shù)計(jì)，究竟成功的因素何在？史惠加下定決心，四處訪問(wèn)，誓將制勝密訣公之于眾。
甚于知恥近乎于勇的精神，史惠加訪問(wèn)成功人士的目的，在于協(xié)助自己突破，同時(shí)亦可作為普通投機(jī)大眾的明燈，一舉兩得。

史惠加訂下發(fā)問(wèn)的大綱包括：

一，投機(jī)制勝的重要條件；
二，入市的方法及態(tài)度；
三，買(mǎi)賣(mài)的戒條；
四，初入行時(shí)的經(jīng)驗(yàn)；
五，對(duì)投機(jī)買(mǎi)賣(mài)的忠告。

表面看來(lái)平平無(wú)奇，但成功與失敗之間關(guān)鍵往往在于投機(jī)者入市時(shí)的態(tài)度和紀(jì)律。史惠加的訪問(wèn)，輕描談寫(xiě)地透露玄機(jī)，值得細(xì)味。

第 3 章 屢犯錯(cuò)誤仍能成功的馬加斯

(一)期貨市場(chǎng)的特性

在各類(lèi)市場(chǎng)之中期貨市場(chǎng)最具神秘感。事實(shí)上期貨市場(chǎng)在美國(guó)發(fā)展神速，過(guò)去二十年之間成交量增加超過(guò)二十倍，可供買(mǎi)賣(mài)的合約種類(lèi)繁多，大致上可分為六大類(lèi)：

一、利率期貨， 例如債券；
二、股票指數(shù)， 例如S&P500；
三、貨幣類(lèi)期貨，例如日元；
四、貴重金屬， 例如黃金；
五、能源期貨，例如原油；
六、農(nóng)產(chǎn)品，例如大豆。