本文借鑒Antràs和Helpman模型，構(gòu)建一個南—北兩階段框架，討論匯率沖擊對跨國公司生產(chǎn)決策的影響效應(yīng)。研究表明：隨著匯率沖擊方向的不同，跨國企業(yè)調(diào)整其生產(chǎn)決策具有一定規(guī)律；當(dāng)匯率趨向貶值，匯率沖擊國的外包業(yè)務(wù)量將不斷萎縮，而承接的外商直接投資量則相應(yīng)擴(kuò)張；當(dāng)匯率趨向升值，國際合作將可能陸續(xù)轉(zhuǎn)移到工資成本相對較高、但匯率相對穩(wěn)定的競爭性國家，具體路徑為“先外包轉(zhuǎn)移，后外商直接投資轉(zhuǎn)移”。從匯率沖擊國看，匯率波動（考慮方向和幅度）對跨國企業(yè)生產(chǎn)決策可能產(chǎn)生兩種不同性質(zhì)的影響。a.匯率沖擊會引發(fā)跨國企業(yè)的邊界和生產(chǎn)的區(qū)位決策排序發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。升值幅度越大，則原有決策改變的程度越大；b.在相對微幅的升值和整個貶值區(qū)域，匯率沖擊只是起到調(diào)整決策轉(zhuǎn)換閥值的作用（如超前或滯后），而原決策轉(zhuǎn)換排序保持不變。