摘要：
本文回顧了從上世紀50年代融資理論提出以來，經(jīng)過MM理論到現(xiàn)代西方融資理論的各個發(fā)展方向，西方主要資本主義市場經(jīng)濟國家目前偏好的融資次序，通過對我國上市公司融資結構的研究和西方上市公司普遍選擇的融資次序,發(fā)現(xiàn)這些公司普遍具有強烈的股權融資偏好。這一順序偏好主要是因為我國股權結構尚未完全市場化，證券市場不夠完善，以及上市公司內部結構有待優(yōu)化等問題形成的，這一系列問題造成股權融資成本相對較低，公司的實際決策者又為自身利益而優(yōu)先選擇股權融資這種不符合市場經(jīng)濟條件下的不合理的融資結構。這種不合理的融資結構對資本的高效運轉和形成我國健康有序的資本市場有著很大的負面影響。針對這些問題，本文將結合西方融資理論和上市公司的經(jīng)驗，從公司外部環(huán)境和公司內部治理結構兩方面提出一些合理化建議，使我國上市公司能夠真正合理的選擇融資方式，形成有效優(yōu)化的資本結構。
關鍵詞: 融資偏好 股權融資 股權分置改造 內部人控制 優(yōu)化資本結構

Abstract
This irrational financing structure on the efficient functioning of capital and form a healthy and orderly capital market has great negative impact. In light of these problems, this article will made some suggestions from the company external environment and internal management structure combine western financing theory and the experience of domestic listed companies, Achieve the purpose of enhancing capital efficiency.
Key words: Financing Preference Equity Financing Shareholding reform Internal control Capital Structure Optimization
目 錄
一、 西方融資理論系統(tǒng)回顧及西方上市公司融資方式介紹
(一)、 西方各時期融資理論回顧
1、 早期融資理論
2、 現(xiàn)代融資理論
(二)、 目前西方上市公司的融資方式及選擇的融資次序
二、 我國上市公司的融資次序偏好及存在的問題
(一)、 我國上市公司目前偏好的融資次序
(二)、 我國上市公司在選擇融資次序上的不合理性
1、 我國上市公司在選擇融資方式時有違現(xiàn)代資本結構理論
2、 我國上市公司的融資次序選擇存在的弊端
(三)、 造成我國上市公司選擇融資次序不合理的主要原因探究
1、 我國的特殊股權結構造成大小股東利益相左，公司所有權缺失
2、 股權融資成本低
3、 我國的融資環(huán)境不夠完善
三、 解決我國上市公司融資方式選擇所存在問題的相關建議
(一)、 我國外部融資環(huán)境的改善
1、 積極進行金融體制改革，努力發(fā)展和規(guī)范證券市場
2、 提高股票市場的監(jiān)管力度
3、 繼續(xù)穩(wěn)健的進行國有股份公司的改革
(一)、 上市公司自身結構的優(yōu)化和能力的提高
1、 不斷完善公司內部治理結構
2、 逐步強化股東的監(jiān)督作用
四、 結論
文獻綜述
參考文獻
致謝

參考文獻
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