64頁(yè)共計(jì)38704字
摘 要
創(chuàng)業(yè)投資業(yè)因其巨大貢獻(xiàn)曾被譽(yù)為“創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)造奇跡”和“鑲嵌在美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一顆鉆石”， 但是，目前我國(guó)在創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方面，多數(shù)仍采用較為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析工具，不能準(zhǔn)確的適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的特點(diǎn)，因而不能準(zhǔn)確的計(jì)算出該項(xiàng)目真實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在這種情況下，迫切的需要建立科學(xué)完整的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系對(duì)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目進(jìn)行合理的評(píng)估。本文通過(guò)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目自身特點(diǎn)的研究和闡述，并結(jié)合各種項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估工具和指標(biāo)的分析，選擇適宜的工具，建立了一套實(shí)用的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)價(jià)體系。并通過(guò)對(duì)某創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的實(shí)證研究，驗(yàn)證了該體系的正確性和實(shí)用性。
文章主體首先介紹了創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的發(fā)展的簡(jiǎn)要情況和創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目自身的一些特點(diǎn)，在此基礎(chǔ)上又引入了對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)的介紹，為下一步建立創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系做出準(zhǔn)備。其后文章對(duì)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)進(jìn)行了介紹，在對(duì)定量分析方法和定性分析方法進(jìn)行了詳盡的闡述和分析的基礎(chǔ)上，提出了定性分析為主與定量分析相結(jié)合的現(xiàn)金流分析方法。接下來(lái)文章介紹創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的具體工具和指標(biāo)，分析了傳統(tǒng)的凈現(xiàn)值法不能完全適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目特點(diǎn)，并提出了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法、確定性等價(jià)法、以及敏感性分析方法對(duì)傳統(tǒng)凈現(xiàn)值法的補(bǔ)充和發(fā)展，得出這些方法適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)價(jià)的結(jié)論，將其列入創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系之中。接下來(lái)又介紹了實(shí)物期權(quán)的方法對(duì)創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估的意義。最后一部分是實(shí)證研究部分，驗(yàn)證了本文提出的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系。
目 錄
1 導(dǎo) 論 1

1.1研究背景與意義 1
1.2國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述 1
1.2.1國(guó)際研究綜述 1
1.2.2國(guó)內(nèi)研究綜述 2
1.3研究方法 3
1.4 本文的體系結(jié)構(gòu) 4
1.5 可能的創(chuàng)新之處 5

2 創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目概述 6

2.1創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的基本內(nèi)容 6
2.1.1創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的定義 6
2.1.2 創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的特征 7
2.1.3創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的作用 8
2.1.4創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的生命周期 8
2.2創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ) 11
2.2.1創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估意義及假設(shè) 11
2.2.2創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估特點(diǎn) 12
2.2.3創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估程序 14

3創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè) 16

3.1現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)：數(shù)量的方法及預(yù)測(cè)流程 17
3.1.1用回歸分析進(jìn)行預(yù)測(cè) 17
3.1.2使用時(shí)間趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè) 18
3.1.3使用平滑模型進(jìn)行預(yù)測(cè) 18
3.1.4預(yù)測(cè)分析流程 20
3.2預(yù)測(cè)現(xiàn)金流：定性或經(jīng)驗(yàn)的方法 20
3.2.1從個(gè)體獲取信息 20
3.2.2團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè) 23
3.3定量分析和定性分析在創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流預(yù)測(cè)上的比較及評(píng)價(jià) 25
3.4現(xiàn)金流量表的編制流程 26

4創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)凈現(xiàn)值法的補(bǔ)充 27

4.1傳統(tǒng)項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估方法及其局限性 27
4.2風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法和確定性等價(jià)法對(duì)凈現(xiàn)值法的補(bǔ)充 30
4.3敏感性分析對(duì)凈現(xiàn)值法的補(bǔ)充 32

5創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目中的實(shí)物期權(quán)思想 34

5.1實(shí)物期權(quán)簡(jiǎn)介 34
5.1.1實(shí)物期權(quán)的概念 34
5.1.2實(shí)物期權(quán)的主要內(nèi)容 34
5.2創(chuàng)業(yè)投資中典型實(shí)物期權(quán)種類及其在創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)價(jià)中的應(yīng)用 35
5.3創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目中期權(quán)定價(jià)方法及其對(duì)凈現(xiàn)值法的補(bǔ)充 38
5.3.1創(chuàng)業(yè)投資期權(quán)定價(jià)方法及模型 38
5.3.2期權(quán)定價(jià)模型在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用及評(píng)價(jià) 40

6實(shí)證分析 42

6.1項(xiàng)目簡(jiǎn)介 42
6.2項(xiàng)目現(xiàn)金流的預(yù)測(cè) 43
6.3項(xiàng)目的財(cái)務(wù)分析 46
6.3.1對(duì)科森公司項(xiàng)目運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析 46
6.3.2對(duì)科森公司項(xiàng)目運(yùn)用敏感性分析方法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析 47
6.4運(yùn)用實(shí)物期權(quán)思想評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)價(jià)值 48

結(jié)論與展望 52

參考文獻(xiàn)： 53

攻讀工程碩士期間所發(fā)表的文章 55

致謝 56

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 實(shí)物期權(quán)
參考文獻(xiàn)

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