并購中目標企業(yè)的價值評估實例研究

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摘要：市場經(jīng)濟在不斷發(fā)展，經(jīng)濟全球化已然成為一大趨勢。企業(yè)擴張的需求急速膨脹，然而僅僅依靠自身是很難實現(xiàn)的。并購帶來的效益包括企業(yè)競爭力的提高，市場份額的擴大。在市場經(jīng)濟中，企業(yè)并購實質(zhì)上是資本的運營，企業(yè)可以深入外部擴張，實現(xiàn)快速成長。企業(yè)并購也是一種投資，而且是高風險，但是同時潛在的機會價值也是很大的。當談及企業(yè)并購，終歸離不開多元化經(jīng)營、規(guī)模經(jīng)濟以及協(xié)同效應等詞匯。企業(yè)并購涉及的問題很多，關系也很復雜。但是不論并購活動的背景、方式如何，在并購的協(xié)商過程當中，并購的價格問題是并購雙方關注的焦點。在并購活動中，合理、準確地對目標企業(yè)進行估價，盡可能準確、全面地反映企業(yè)的整體價值，包括未來發(fā)展機會的價值，對投資者進行決策十分重要，在一定程度上可以說是會直接決定并購的成敗。所以，企業(yè)進行并購應該要很清楚目標企業(yè)的定位，以及并購后的企業(yè)怎樣去創(chuàng)造出新的價值。
本文首先分析企業(yè)并購的動機，并充分分析企業(yè)自身和目標企業(yè)的狀況，對并購作出可行性分析。若并購可行，那可以根據(jù)目標企業(yè)的實際情況，選用適當?shù)脑u估方法評估其價值，最后就存在的并購估價問題提出相應建議。本文把理論研究與案例分析相結合，選取了xx合并案例進行分析，選取期間是從xx上市2011年8月17日至xx正式收購xx2012年8月23日，數(shù)據(jù)選自新浪財經(jīng)。xxxx合并在我國網(wǎng)絡視頻行業(yè)是一大變革，在案例分析過程中，我們也可以更深地了解對目標企業(yè)的估值，也可以給將來企業(yè)的并購提供參考。

關鍵詞：并購 目標企業(yè) 價值評估 動機 實物期權法 案例分析