東亞區(qū)域貨幣體系的構(gòu)建


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東亞區(qū)域貨幣體系的構(gòu)建：必要性，可行性與路徑選擇

內(nèi)容提要：本文在分析現(xiàn)存國(guó)際貨幣制度與東亞地區(qū)貨幣合作體制缺陷的基礎(chǔ)上，根據(jù)理論分析和實(shí)證研究，指出在東亞地區(qū)構(gòu)建區(qū)域貨幣體系不僅是必要的，而且是可行的，并對(duì)其具體實(shí)施步驟進(jìn)行了初步探討。文章強(qiáng)調(diào)，亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)及其傳染性特征，歐元的啟動(dòng)和拉美國(guó)家有關(guān)官方美元化的探討表明，在目前金融全球化迅猛發(fā)展的情況下，東亞各國(guó)，各地區(qū)只有采取區(qū)域?qū)哟蔚呢泿沤鹑诤献?，才能確保穩(wěn)定的外部金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件，其具體形式應(yīng)當(dāng)是循序漸進(jìn)的構(gòu)建東亞區(qū)域貨幣體系。在現(xiàn)階段，東亞地區(qū)雖然不能夠建立完善的單一貨幣區(qū)，但開展貨幣合作的初級(jí)工作（如協(xié)調(diào)匯率政策）以推進(jìn)區(qū)域貨幣體系建設(shè)的基本條件是具備的，因而有必要對(duì)其進(jìn)行必要的路徑設(shè)計(jì)與選擇。

問(wèn)題的提出
構(gòu)建東亞區(qū)域貨幣體系設(shè)想的提出，主要基于以下三方面的背景：
亞洲金融危機(jī)以后，東亞各國(guó)，各地區(qū)通過(guò)反思，逐步就推進(jìn)區(qū)域性貨幣金融合作達(dá)成共識(shí)，并產(chǎn)生了突破性的進(jìn)展。
1997年金融危機(jī)爆發(fā)后不久，日本政府就提出了以日本為中心組建向危機(jī)國(guó)家和地區(qū)提供金融支援的亞洲貨幣基金（Asian monetary fund, AMF）構(gòu)想，后因國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和美國(guó)的反對(duì)而流產(chǎn);1998年10月，日本政府又發(fā)表了向危機(jī)國(guó)家和地區(qū)提供300億美元資金援助的新宮澤構(gòu)想，到1999年3月末為止，韓國(guó)，非律賓，泰國(guó)，馬拉西亞和印度尼西亞5國(guó)共從中接受了188億美元的援助。到此時(shí)，主要是日本在積極提倡區(qū)域性的金融求助或制度安排，包括中國(guó)在內(nèi)的其他東亞國(guó)家和地區(qū)則對(duì)建立區(qū)域性貨幣金融制度安排等問(wèn)題持反對(duì)或保留，觀望的態(tài)度。但是，隨著1999年?yáng)|亞經(jīng)濟(jì)逐漸從金融危機(jī)的打擊中恢復(fù)過(guò)來(lái)，各國(guó)，各地區(qū)官方和學(xué)術(shù)界開始對(duì)金融危機(jī)的根源進(jìn)行更為深入的研討并越來(lái)越清醒地認(rèn)識(shí)到，危機(jī)的教訓(xùn)主要是在于兩個(gè)方面：一是在國(guó)際資本大規(guī)模，高速流動(dòng)和美元，日元匯率劇烈波動(dòng)的情況下，釘住美元的匯率制度存在著諸多的問(wèn)題；二是在東亞這樣一個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高度關(guān)聯(lián)的區(qū)域內(nèi)，區(qū)域貨幣合作機(jī)制不發(fā)育，不健全等固有缺陷，對(duì)該地區(qū)的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了嚴(yán)重的消極影響，因而建立有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，貨幣金融指標(biāo)的監(jiān)測(cè)體系與危機(jī)救助體制，要比依賴IMF等國(guó)際機(jī)構(gòu)的救助更加重要?；谶@一共識(shí)，東亞各國(guó)，各地區(qū)的政策當(dāng)局開始積極探討和嘗試開展各種初級(jí)形式的區(qū)域貨幣合作。
1999年11月28日，ASEAN（東盟）與中，日，韓三國(guó)首腦非正式高峰會(huì)議在菲律賓首都馬尼拉舉行，會(huì)議發(fā)表的聯(lián)合聲明指出，在東亞地區(qū)締造共同市場(chǎng)及單一貨幣（亞元）是有可能的。2005年5月，ASEAN十國(guó)與中，日，韓三國(guó)的財(cái)政部長(zhǎng)在泰國(guó)清邁舉行會(huì)議，就東亞地區(qū)的財(cái)政金融合作，特別是在ASEAN十國(guó)與中，日，韓三國(guó)合作（10+3）的機(jī)制下建立雙邊貨幣互換機(jī)制，以及在該機(jī)制下建立區(qū)域資本流動(dòng)監(jiān)控體系和增強(qiáng)集體抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力等問(wèn)題，進(jìn)行了廣泛磋商并達(dá)成共識(shí)；會(huì)議在發(fā)表的聯(lián)合聲明中指出，為進(jìn)一步保持區(qū)域經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，加強(qiáng)彼此間的政策對(duì)話和合作，應(yīng)當(dāng)先建立一個(gè)能夠充分協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟(jì)，開展金融監(jiān)控和資金自我支持的相互援助體系，以使東亞地區(qū)有能力通過(guò)相互協(xié)調(diào)和資金協(xié)作，控制金融危機(jī)的再度發(fā)生，擴(kuò)散或蔓延，這就是著名的清邁協(xié)議。由此，東亞區(qū)域貨幣合作進(jìn)程有了突破性進(jìn)展。其結(jié)果，一方面加強(qiáng)了各國(guó)，各地區(qū)之間的溝通與互信，提高了東亞地區(qū)抗御外部金融沖擊的能力和信心，另一方面也對(duì)更高層次的區(qū)域貨幣合作提出了新的要求。各國(guó)，各地區(qū)清醒地認(rèn)識(shí)到，解決地區(qū)性金融不穩(wěn)定問(wèn)題，不僅需要利用臨時(shí)性，應(yīng)急性的合作手段對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行事后補(bǔ)救和資金援助，更重要的是通過(guò)完整的，制度化的，持久性的合作機(jī)制為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)創(chuàng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境，因而構(gòu)建東亞區(qū)域貨幣體系的問(wèn)題被提上了議事日程。
近年來(lái)頻發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)。揭示出現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系的內(nèi)在弊端和大多數(shù)國(guó)家在匯率制度選擇上面臨的困境。
20世紀(jì)90年代以來(lái)，在東亞，拉丁美洲，土耳其，俄羅斯等地多次爆發(fā)金融危機(jī)，究其根源均在于現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系存在著嚴(yán)重的內(nèi)在缺陷。自布雷頓森林體系崩潰后，國(guó)際貨幣體系的制度