融資期限結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)上市公司價(jià)值的影響研究


摘  要
國(guó)內(nèi)外諸多學(xué)者已經(jīng)證明：在放松的資本市場(chǎng)條件下，資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)價(jià)值。隨著理論研究的深入，許多學(xué)者從代理成本、稅盾作用、信息不對(duì)稱(chēng)等等角度來(lái)研究債務(wù)融資對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響。但是，在企業(yè)融資期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響研究方面卻還處于起步。本文將通過(guò)建立Panel data模型，以我國(guó)上市公司為樣本，以此來(lái)進(jìn)行企業(yè)融資期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證分析。

關(guān)鍵詞：融資期限結(jié)構(gòu)； 公司價(jià)值； 影響

 
Abstract
Many scholars at home and abroad have proved: in a relaxing capital market conditions, capital structure will affect the value of enterprises. With the development of theoretical research, many scholars have done research about the effect of debt financing produced on the enterprise value from different perspectives like agency costs, tax shield, asymmetric information and so on. However, the study of impact of structure of corporate finance on the enterprise’s value still remains in its infancy. In this paper, through the establishment of Panel data model to a sample of listed companies in China, I will conduct empirical analysis on the effect of corporate finance maturity structure produced on the values of enterprise.

Key words： Maturity structure of  financing ；Enterprise value ；Influence 

 
目    錄
一、引言 ……………………………………………………………………１
二、文獻(xiàn)綜述………………………………………………………………１
三、變量選擇………………………………………………………………３
(一) 被解釋變量……………………………………………………………３
(二) 解釋變量………………………………………………………………３
四、模型的假設(shè)前提　 ……………………………………………………4
(一) 短期債務(wù)融資與公司價(jià)值正相關(guān)……………………………………５
(二) 管理層持股比例與公司價(jià)值正相關(guān)…………………………………５
(三) 管理者的任職期限與公司價(jià)值負(fù)相關(guān)………………………………５
五、建立計(jì)量模型和實(shí)證結(jié)果 …………………………………………５
(一) 樣本的選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源………………………………………………５
(二) 計(jì)量模型與實(shí)證結(jié)果…………………………………………………6
(三) 實(shí)證結(jié)果分析…………………………………………………………７
六、結(jié)論 ……………………………………………………………………８
參考文獻(xiàn) ……………………………………………………………………９
致    謝　 ………………………………………………………………１０