本文以離散小波變換和跳躍調(diào)整的雙頻度之實現(xiàn)方差估計方法為基礎(chǔ)，利用滬深300指數(shù)每五分鐘的高頻數(shù)據(jù)，在考慮微觀結(jié)構(gòu)噪聲的影響后，分別研究次貸危機前期，當(dāng)期和后期我國股市的連續(xù)性和跳躍性波動成分的集聚效應(yīng)，規(guī)模效應(yīng)，杠桿效應(yīng)以及后兩者的綜合效應(yīng)等波動特征。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國股市的兩類波動成分具有顯著的集聚效應(yīng)，不具有明顯的杠桿效應(yīng)。連續(xù)性波動在前期具有規(guī)模效應(yīng)，在當(dāng)期和后期具有綜合效應(yīng)；跳躍性波動在前期具有綜合效應(yīng)。