機(jī)構(gòu)投資者與資本成本

12000字
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摘要 資本支出決策是公司投資決策的主要內(nèi)容之一，對(duì)公司長遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要。由于公司控股股東占用上市公司資金 ，我國上市公司的資本支出受到很大限制。機(jī)構(gòu)投資者是公司外部大股東，能夠有效監(jiān)督公司管理層，降低代理成本并解決代理問題。本文以證券市場 2010—2012年 A 股上市公司為研究樣本，研究機(jī)構(gòu)投資者持股對(duì)我國上市公司資本成本的影響研究結(jié)果表明：機(jī)構(gòu)投資者持股比例與權(quán)益資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，機(jī)構(gòu)投資者持股比例越大，權(quán)益資本成本越小。機(jī)構(gòu)投資者能夠發(fā)揮積極的公司治理效應(yīng)，改善公司治理水平。.

關(guān)鍵詞 機(jī)構(gòu)投資者 ； 資本成本 ； 持股比例


Institutional investors and capital cost
Abstract Capital expenditure ，which is vital to corporate future development，is one of the major contents of corporate investment decision ．But due to the serious inner controlling and main shareholder's occupy of the fund of listed companies ,their capital expenditure is seriously affected ．Institutional investor is the outer block holder of corporate ，and is able to monitor company management efficiently ．In this paper, the stock market in 2010 - 2012 A shares of listing Corporation as the research sample, study the influence of institutional investors on China'slisting Corporation capital cost .The results show that: a negative correlation between the proportion of institutional investors holding and the cost of equity capital, the proportion of institutional investors holding more and more small, the cost of equity capital. The institutional investors can play the effect of corporate governance actively,improve the level of corporate governance.

Key words institutional investor ； capital cost ； shareholding ratio


目錄
引 言 1
第一章 機(jī)構(gòu)投資者與資本成本相關(guān)概念界定 2
1.1 機(jī)構(gòu)投資者的界定 2
1.1.1 機(jī)構(gòu)投資者的涵義 2
1.1.2 我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展 2
1.1.3 機(jī)構(gòu)投資者的基本屬性 3
1.2 資本成本的界定 4
1.2.1資本成本的內(nèi)涵詮釋 4
1.2.2資本成本的作用 5
第二章 文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè) 6
2.1 文獻(xiàn)綜述 6
2.2機(jī)構(gòu)投資者作用 7
2.2.1機(jī)構(gòu)投資者的積極作用 7
2.2.2機(jī)構(gòu)投資者消極作用 8
2.3 研究假設(shè) 8
第三章 研究設(shè)計(jì) 10
3.1 樣本來源及選擇 10
3.2 模型與變量定義 10
3.2.1 模型設(shè)計(jì) 10
3.2.2 變量定義 11
3.3 相關(guān)控制變量 12
3.4 變量定義表 12
第四章 回歸分析結(jié)果 14
4.1描述性統(tǒng)計(jì) 14
4.2資本成本回歸結(jié)果與分析 15
4.2.1變量的相關(guān)性分析 15
4.2.2 回歸結(jié)果 15
結(jié) 論 17
參考文獻(xiàn)： 18
致 謝 20