貨幣政策對上市證券公司流動性影響研究

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摘 要
隨著資本市場的不斷成熟、開放和活躍，證券公司在資本市場尤其是證券市場中扮演的角色越來越重要，2014年下半年以來，跟隨國際金融市場風(fēng)云變幻，央行緊隨國際市場腳步，在穩(wěn)健的貨幣政策基礎(chǔ)上適當(dāng)寬松，運(yùn)用降低基準(zhǔn)利率、降低存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作等貨幣政策來激活經(jīng)濟(jì)走向，也激發(fā)了證券市場的做多熱情。伴隨行情的不斷演繹，上市券商成為最大受益者，業(yè)績報(bào)表格外耀眼?？梢哉f，貨幣政策所釋放的流動性，間接對上市證券公司施加了重要影響，這促使筆者產(chǎn)生了透過財(cái)務(wù)報(bào)表研究貨幣政策與上市券商微觀流動性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的想法，也對宏觀政策在企業(yè)微觀行為層面的滲透和影響作出論述，對國內(nèi)研究作出進(jìn)一步探討。
本文從上市證券公司財(cái)務(wù)報(bào)表中具體的核算內(nèi)容即貨幣資金出發(fā)，定性分析出貨幣政策對不同規(guī)模和業(yè)務(wù)類別的上市證券公司流動性的影響程度，在對未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境預(yù)期的基礎(chǔ)上，對上市證券公司流動性管理和風(fēng)險(xiǎn)防控提出針對性建議。
通過本項(xiàng)研究，筆者得出結(jié)論，貨幣政策中利率政策(包括準(zhǔn)備金率的變化)對證券公司本身的影響最為顯著，中小型券商在貨幣政策波動時承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。大型券商在貨幣政策轉(zhuǎn)變時容易實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的及時釋放。對于未來持續(xù)充裕的資金面，應(yīng)加以自律性約束。優(yōu)化資產(chǎn)及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)配置。

關(guān)鍵詞：上市券商 貨幣政策 流動性風(fēng)險(xiǎn) 影響