現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理與資本管理的關(guān)系


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　　從20世紀(jì)90年代以來，建立在“資本至上”基礎(chǔ)上的資本約束思想成為國際銀行業(yè)新的價(jià)值坐標(biāo)，并推動著風(fēng)險(xiǎn)管理理論和工具取得了革命性進(jìn)展，在日趨完善和量化的過程中逐步確立了現(xiàn)代商業(yè)銀行以資本約束為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。
　　
一、商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理及其演變　　
商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)可概括為銀行經(jīng)營管理活動中，由于不確定因素影響而導(dǎo)致的損失可能性。實(shí)踐中將損失分為預(yù)期損失和非預(yù)期損失兩種情況。預(yù)期損失作為正常的財(cái)務(wù)成本影響銀行當(dāng)期收益，而非預(yù)期損失則將消耗銀行資本，影響銀行的長遠(yuǎn)發(fā)展，并構(gòu)成銀行真正的風(fēng)險(xiǎn)。　?。ㄒ唬﹪H銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展與現(xiàn)狀　　20世紀(jì)80年代債務(wù)危機(jī)和儲貸危機(jī)以后，國外發(fā)達(dá)國家銀行普遍重視信用風(fēng)險(xiǎn)管理，并由此催生了1988年的《巴塞爾協(xié)議》。在統(tǒng)一資本監(jiān)管要求下，各銀行積極構(gòu)建以滿足資本充足為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，資本作為直接吸收銀行風(fēng)險(xiǎn)損失的“緩沖器”得到了廣泛認(rèn)同。20世紀(jì)90年代，金融衍生工具在銀行領(lǐng)域迅速普及，市場風(fēng)險(xiǎn)問題日益重要，推動了巴塞爾委員會于1996年《修正案》中正式將市場風(fēng)險(xiǎn)納入資本監(jiān)管框架。隨著金融創(chuàng)新步伐加快，一系列新的計(jì)量研究促成國際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的又一輪發(fā)展，進(jìn)而建立以風(fēng)險(xiǎn)因子映射風(fēng)險(xiǎn)損失的計(jì)量基礎(chǔ)，KMV、CreditMetrics等風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)的開發(fā)和運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)了對單一資產(chǎn)或組合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的深化和精確化。亞洲金融危機(jī)以后，國際銀行業(yè)努力推動實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的新戰(zhàn)略，以應(yīng)對多風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)動的管理壓力。不久前公布的《巴塞爾新資本協(xié)議》充分體現(xiàn)了這一新的管理理念，確立了銀行監(jiān)管的三大支柱，并覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。新協(xié)議更為精確和合理地計(jì)量銀行各類風(fēng)險(xiǎn)并確立資本要求，大大提高資本管理的風(fēng)險(xiǎn)敏感度，反映和代表了未來銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的方向。　?。ǘ﹪鴥?nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展與不足　　國內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)、從“切塊管理”到“一逾兩呆”和“五級分類”的歷史變遷，尤其是在加入世界貿(mào)組織和銀監(jiān)會成立以后，隨著風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管環(huán)境的逐步形成，各銀行普遍強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)管理在銀行內(nèi)部管理中的重要地位，在細(xì)化資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類、債項(xiàng)評級、對違約損失率進(jìn)行初步估算，以及內(nèi)部評級法等方面進(jìn)行了積極探索，并積累了一定成果。　　但與國際銀行業(yè)比較，中國銀行業(yè)差距還比較明顯，風(fēng)險(xiǎn)量化還處于初步階段。由于數(shù)據(jù)、系統(tǒng)和人員制約，還難以對關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因子和資產(chǎn)組合進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)量，市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量基本還是空白。現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)不足以完成從風(fēng)險(xiǎn)量化到風(fēng)險(xiǎn)損失的映射，不能在銀行內(nèi)部準(zhǔn)確衡量風(fēng)險(xiǎn)的總體水平和風(fēng)險(xiǎn)分布。風(fēng)險(xiǎn)控制主要還停留在傳統(tǒng)的信貸質(zhì)量管理上，而資本約束的作用只是體現(xiàn)為滿足監(jiān)管要求，與國際銀行業(yè)以資本約束為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理存在不小差距。　　二、商業(yè)銀行的資本管理及其發(fā)展　?。ㄒ唬﹤鹘y(tǒng)資本管理的特點(diǎn)　　20世紀(jì)90年代以前，銀行資本管理還屬于一項(xiàng)相對簡單的活動。這一時(shí)期資本管理的主要特點(diǎn)表現(xiàn)為：（1）銀行主要關(guān)心業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模和收益，強(qiáng)調(diào)以業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶動資本擴(kuò)張，業(yè)務(wù)推進(jìn)器成為資本管理的實(shí)踐哲學(xué)。（2）資本管理呈現(xiàn)為籌資和分配兩個(gè)相對松散的環(huán)節(jié)，資本總量和內(nèi)部結(jié)構(gòu)的確定與特定回報(bào)期的利潤留存及股利分配政策沒有明確的聯(lián)系。（3）資本管理與風(fēng)險(xiǎn)管理未能統(tǒng)一，更無準(zhǔn)確的計(jì)量方法和工具，難以科學(xué)衡量銀行的最優(yōu)資本規(guī)模和資本回報(bào)。　　（二）以風(fēng)險(xiǎn)管理為導(dǎo)向的銀行資本管理的發(fā)展　　上世紀(jì)80年代后期，國際銀行業(yè)重新認(rèn)識到資本對風(fēng)險(xiǎn)防范的重要意義，并通過出臺《巴塞爾協(xié)議》確立了統(tǒng)一資本監(jiān)管原則，強(qiáng)調(diào)資本的“風(fēng)險(xiǎn)緩沖器”本質(zhì)，即資本被用于充分吸收銀行非預(yù)期損失，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)支撐的作用，這一定義從理論上使銀行風(fēng)險(xiǎn)與資本建立了直接而明確的聯(lián)系。20世紀(jì)90年代以來，基于信用風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部模型極大提高了銀行計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)損失的精度，并通過風(fēng)險(xiǎn)損失映射資本承擔(dān)，實(shí)現(xiàn)了資本管理從監(jiān)管資本到經(jīng)濟(jì)資本（EC）的飛躍。經(jīng)濟(jì)資本完全反映了銀行自身風(fēng)險(xiǎn)特征，在性質(zhì)上與作為可用資本的賬面資本和作為資本底線的監(jiān)管資本相區(qū)別。目前，許多國際性大銀行資本充足水平維持在平均12％左右，高于8％的監(jiān)管要求。經(jīng)濟(jì)資本的提出和應(yīng)用不僅實(shí)現(xiàn)了建立在高度量化基礎(chǔ)上的風(fēng)險(xiǎn)損失與資本承擔(dān)的相互統(tǒng)一，而且不斷推動著風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理的整體統(tǒng)一，確立了資本約束在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的核心地位。　　三、資本管理是現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心　?。ㄒ唬┵Y本約束與風(fēng)險(xiǎn)管理具有明確的對應(yīng)關(guān)系　　資本約束從性質(zhì)上可分為兩個(gè)部分，一是數(shù)量約束，即監(jiān)管部門、市場以及銀行內(nèi)部需要銀行業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程與資本總量和結(jié)構(gòu)保持適度協(xié)調(diào)，其管理的核心是準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)量化。二是質(zhì)量約束，即在一定資本投入基礎(chǔ)上股東和銀行自身對資本回報(bào)的合理要求，主要是通過風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)化提高資本回報(bào)?？傮w上，數(shù)量約束關(guān)注銀行經(jīng)營的安全性，主要影響銀行生存問題，質(zhì)量約束關(guān)注銀行經(jīng)營的效率性，主要影響銀行的發(fā)展問題。要保持合理的資本水平，銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理與資本管理的對接，重新設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)流程，提高資產(chǎn)定價(jià)能力，改善組織運(yùn)行體系。　?。ǘ┵Y本的內(nèi)部優(yōu)化在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理過程中發(fā)揮了核心作用　　資本的內(nèi)部優(yōu)化或者風(fēng)險(xiǎn)最優(yōu)化的最終目標(biāo)是提高整體資本回報(bào)，實(shí)現(xiàn)給定資本或風(fēng)險(xiǎn)時(shí)收益最大。過去衡量資本回報(bào)的核心標(biāo)準(zhǔn)是資本收益率（ROC）或資產(chǎn)收益率（ROA），這兩個(gè)指標(biāo)一定程度上反映了銀行賬面盈利能力，但都不能反映銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)成本后的真實(shí)收益，實(shí)踐中容易導(dǎo)致追求資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張或高風(fēng)險(xiǎn)利潤。經(jīng)濟(jì)資本的運(yùn)用使銀行意識到資本回報(bào)必須建立在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)基礎(chǔ)上，并作為資本成本進(jìn)行扣除，由此逐步確立了提高股東價(jià)值這一更為合理和科學(xué)的資本回報(bào)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。　　一般將股東價(jià)值理解為企業(yè)市值扣除負(fù)債的部分，當(dāng)資本回報(bào)超過資本成本時(shí)，股東價(jià)值得以增加。在實(shí)際管理中，銀行一般用股東價(jià)值增加值（SVA）加以衡量，即資產(chǎn)收益扣除作為財(cái)務(wù)成本的融資成本、經(jīng)營成本和預(yù)期損失，以及作為風(fēng)險(xiǎn)成本或資本成本的分配于特定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)資本所要求的最低收益。實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值增加至少應(yīng)解決好三個(gè)問題：一是資產(chǎn)定價(jià)能充分反映對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)并實(shí)現(xiàn)股東的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，使資產(chǎn)收益可以抵補(bǔ)所有分配的成本；二是能夠?qū)γ媾R各種風(fēng)險(xiǎn)的各類資產(chǎn)或業(yè)務(wù)單元進(jìn)行一致的業(yè)績判斷，獲得不同資產(chǎn)或業(yè)務(wù)單元對股東價(jià)值貢獻(xiàn)的具體信息；三是在此基礎(chǔ)上確定總體的以及不同資產(chǎn)或業(yè)務(wù)單元的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，并分配經(jīng)濟(jì)資本，繼而調(diào)整資產(chǎn)或業(yè)務(wù)發(fā)展結(jié)構(gòu)。　　資產(chǎn)定價(jià)是隨著風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)發(fā)展及經(jīng)濟(jì)資本的運(yùn)用而逐步趨于成熟的。早期，日本商業(yè)銀行曾使用所謂“神風(fēng)敢死隊(duì)價(jià)格”謀求迅速的海外擴(kuò)張，最終帶來的卻是漫長的銀行危機(jī)和巨額壞賬負(fù)擔(dān)。資產(chǎn)定價(jià)包括貸款定價(jià)的目的在于準(zhǔn)確衡量全部風(fēng)險(xiǎn)，并能夠彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失，實(shí)現(xiàn)特定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換周期結(jié)束后可以為銀行帶來正的股東價(jià)值。經(jīng)濟(jì)資本能夠比較準(zhǔn)確地反映資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特性，并通過差異化的定價(jià)吸收資產(chǎn)的各種風(fēng)險(xiǎn)損失，在資產(chǎn)定價(jià)中居于核心地位。當(dāng)然，有時(shí)候銀行根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需要，對某些重點(diǎn)開發(fā)的產(chǎn)品或需要大力扶持的項(xiàng)目制定較低的收益率和基準(zhǔn)價(jià)格，但一般而言，定價(jià)策略的運(yùn)用應(yīng)不脫離充分彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失的基本原則，準(zhǔn)確反映資本占用情況，并確保資本不被侵蝕。　　相對于經(jīng)濟(jì)資本收益率的則是銀行股東所追求的有效風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，目前國際銀行業(yè)大多使用早先由信孚銀行開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本收益率（RAROC）解決上述問題。RAROC表示特定資產(chǎn)或業(yè)務(wù)單元在扣除預(yù)期損失后的凈收益與所占用經(jīng)濟(jì)資本的比值，RAROC較好地反映了任何資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的資本回報(bào)水平。利用RAROC指標(biāo)，銀行可以清晰地觀察到不同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)單元是否在增進(jìn)股東價(jià)值，以便對收益過低的項(xiàng)目進(jìn)行取舍，將有限的資本投入到具有良好業(yè)績和發(fā)展前景的項(xiàng)目之中，提高資本的整體利用效率并有效防范風(fēng)險(xiǎn)。　　在實(shí)際工作中，銀行決策層依據(jù)監(jiān)管資本要求和銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好等確定一定階段銀行可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)總額，即經(jīng)濟(jì)資本總額，結(jié)合已有的及預(yù)期的業(yè)績評估分解到具體業(yè)務(wù)單元，通過實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與限額比較，及時(shí)了解風(fēng)險(xiǎn)分布，并依據(jù)動態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比較和業(yè)務(wù)發(fā)展需要調(diào)整限額以優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)。利用經(jīng)濟(jì)資本工具，銀行對每項(xiàng)業(yè)務(wù)單元進(jìn)行限額管理，也可將經(jīng)濟(jì)資本轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)敞口，運(yùn)用敞口限額控制風(fēng)險(xiǎn)集中度。　?。ㄈ┵Y本的內(nèi)部優(yōu)化構(gòu)成整個(gè)資本管理鏈的核心環(huán)節(jié)　　最優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)就是借助經(jīng)濟(jì)資本的確定和分配來管理銀行風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)造股東價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與經(jīng)濟(jì)資本的映射關(guān)系為銀行提供了統(tǒng)一資本管理和風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)分布嚴(yán)格受到經(jīng)濟(jì)資本約束，并通過內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和資本配置增進(jìn)股東價(jià)值。　　資本的內(nèi)部優(yōu)化成為銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，同時(shí)也使銀行資本管理形成了完整的管理鏈條?，F(xiàn)在，銀行可通過經(jīng)濟(jì)資本的測算確定一定時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)基礎(chǔ)上的總體資本規(guī)模，并與現(xiàn)有的資本充足狀況和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行比較，作為制定資本籌集或資本結(jié)構(gòu)調(diào)整計(jì)劃的重要參考；資本的內(nèi)部優(yōu)化擴(kuò)大了資本收益基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)限額的調(diào)整也直接影響到銀行的股利分配政策。總體上，銀行資本管理已演變?yōu)橘Y本籌集、資本的內(nèi)部優(yōu)化和資本的外部分配三個(gè)環(huán)節(jié)，從而使整個(gè)資本管理流程都與風(fēng)險(xiǎn)管理保持密切的聯(lián)系和對接。為增進(jìn)股東價(jià)值而不斷實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和資本調(diào)整，使銀行的資本管理與風(fēng)險(xiǎn)管理一樣，實(shí)現(xiàn)了從過去的靜態(tài)和被動管理向動態(tài)和主動管理的遞進(jìn)。　　建立以資本約束為核心的現(xiàn)代商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系是未來中國商業(yè)銀行謀求生存與發(fā)展的關(guān)鍵戰(zhàn)略。中國銀行業(yè)應(yīng)逐步確立增進(jìn)股東價(jià)值的管理理念；積極做好在數(shù)據(jù)、系統(tǒng)和技術(shù)等風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)設(shè)施方面的準(zhǔn)備；加快完善定價(jià)機(jī)制，提高定價(jià)合理性，重點(diǎn)是PD和LGD的研發(fā)工作；不斷完善業(yè)績評估和激勵制度；建立集中化和垂直化的風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)與控制流程，在政策上把握風(fēng)險(xiǎn)管理和資本管理的內(nèi)在聯(lián)系，最終實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理與資本管理的有效融合。