我國(guó)A股市場(chǎng)與B股市場(chǎng)的協(xié)整研究


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[摘要] 隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展和我國(guó)加入WTO的日益臨近，A、B股市場(chǎng)的合并已經(jīng)是大勢(shì)所趨，而A、B股的關(guān)系則是其合并的關(guān)鍵，另外對(duì)A、B股市場(chǎng)關(guān)系的研究可以讓我們更好的理解兩個(gè)市場(chǎng)所具有的不同特征以及管理層的政策。因此應(yīng)用協(xié)整理論對(duì)A、B股市場(chǎng)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并從中找出一些結(jié)論。　　1引言　　　　1999年6月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)取消發(fā)行B股企業(yè)的所有制限制和預(yù)選制；　　　　2000年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布，發(fā)行境內(nèi)外資股的公司在具備了一定條件的情況下可以申請(qǐng)公募增發(fā)；　　　　2000年11月底，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定，“經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，B股公司外資發(fā)起人股，自公司成立之日起三年后，可以在B股市場(chǎng)上流通；外資非發(fā)起人股可以直接在B股市場(chǎng)上流通”；　　　　2000年12月，上海證券交易所發(fā)布了促進(jìn)B股市場(chǎng)活躍的五大措施，即通過(guò)推行B股無(wú)形席位，提高交易效率；全面開(kāi)通B股實(shí)時(shí)成交回報(bào)；調(diào)整B股交易結(jié)算費(fèi)用，降低交易成本；縮小申報(bào)價(jià)位的最小變動(dòng)單位，提高成交率；改進(jìn)信息，強(qiáng)化B股市場(chǎng)信息與宣傳；　　　　2001年2月底，B股市場(chǎng)開(kāi)始向境內(nèi)居民開(kāi)放，管理層把振興