企業(yè)的特點與內部控制重大弱點[外文翻譯]
英文：36863字
中文:11856字


Characteristics of Firms with Material Weaknesses in Internal Control: An Assessment of Section 404 of Sarbanes Oxley

Stephen Bryan
Babcock Graduate School of Management
Wake Forest University

Steven Lilien
Baruch College
City University of New York


Abstract The legislation known as Sarbanes Oxley (SOX) requires firms to assess their internal controls over financial reporting and to report material weaknesses, as defined by the Public Accounting Oversight Board. Based upon early evidence, we find that firms with material weaknesses are, on average, both smaller and worse performers than their matched industry counterparts. We also find that firms with material weaknesses, on average, have higher betas, suggesting a higher discount by the market for these firms. From a macro-economic view, the total market value of firms with reported material weaknesses is only 1.28% of the market value of the S&P 500 firms. Finally, although we document negative stock returns on the date of the announcement of the material weakness, over a narrow interval, the returns are insignificant.
Identifying small firms that collectively constitute a minor portion of the economy at a very high cost to all public firms seems out of balance. Whether SOX will yield benefits to corporations through better operations, reduced cost of capital, or other means remains to be seen. Moreover, if these benefits materialize, whether they should, in effect, be legislated is a matter of debate. Although some maintain that SOX will reduce earnings management, firms continue to manage earnings through pro forma earnings. Furthermore, although the SEC’s Reg G, also enacted as part of SOX legislation, makes the “managed disclosure system” through pro forma earnings more transparent, it fails to exercise control over the reconciliation process that firms use both to set and to meet analyst earnings estimate.



企業(yè)的特點與內部控制重大弱點

對薩班斯法案第404評估
Stephen Bryan
威克森林大學 巴布科克管理學院
Steven Lilien
紐約州立大學巴魯學院


摘要
著名的薩班斯法案（SOX）要求公司評估其內部控制的財務報告并且報告存在的重大錯誤，這些重大錯誤石油公公會計監(jiān)督委員會規(guī)定的?；谠缙诘淖C據，我們發(fā)現(xiàn)，那些有重大錯誤的企業(yè)，和他們相對應的產業(yè)同行相比，他們的決策者團隊更小更糟。我們還發(fā)現(xiàn)，那些有重大錯誤的企業(yè)，平均上，具有較高的投資和風險系數，也就是這些公司擁有市場提供給他們的更高的折扣。從宏觀經濟學的角度看，那些報告有重大錯誤的公司的市場總價值只有S＆P500強企業(yè)的市場價值的1.28％。最后，雖然我們將不良股票歸納在重大錯誤的報告中，通過一個很小的間隔，這些是無不足道的。

建立小企業(yè)，在對于所有企業(yè)來說建立企業(yè)都是非常高成本的環(huán)境下，貌似是非常不公平的。薩班斯法案是否會帶來企業(yè)效益，通過更好地運作，降低資金成本，或其他方式還有待觀察。 此外，如果這些利益實現(xiàn)，是否應該，實際上是立法的，是一個有爭議的問題的。 雖然有些人堅持認為薩班斯法案會減少盈余管理，公司繼續(xù)通過盈余管理盈余預估。 此外，雖然美國證券交易委員會的注冊G號，也立法頒布薩班斯法案的一部分，使系統(tǒng)“通過試算收入的”有管理的披露更為透明，它不能行使收益控制權的和解進程，企業(yè)使用這兩種設置，滿足分析師估計。
導論
“2002年掛牌公司改革和投資者保護法案”既薩班斯法案的目的在于恢復那些因安然及其他事件而受到動搖的投資者的信心。提高投資者的信心來自加強會計信息的披露和完善公司治理。包括改善內部控制的會計計量，確認和會計披露程序。薩班斯法案是企圖立法更好的信息披露和內部控制。薩班斯法案的所有條款中，最重要的是第404條“加強內部控制的會計信息披露和評估管理?！钡?04條要求所有公司通過他們的財務報告去評估他們內部控制的有效性并且將他們的評估結果寫在SEC (Form 10-K)1上陳列于年度備案中。公司的外聘審計員不
僅要像原來一樣審計公司的財務報表，同時現(xiàn)在還要根據公司的財務報告審計
公司的內部控制評估報告在同樣的控制系統(tǒng)下執(zhí)行他們的獨立審計工作。在薩班斯法案以前，審計人員評估內部控制只是與計劃審計賬冊聯(lián)系起來，也就是，他們不是正式的審計內部控制系統(tǒng)也不是正式的就他們的審計結果作出的報告。

盡管內部控制的主要目的是避免欺詐性的財務報告，包括嚴厲的市場反應和法定的負債。監(jiān)管機構還認為，良好的內部控制將產生更好的公司聲譽，如降低資本成本和更好的進入資本市場。