摘 要
本文首先簡述了下當(dāng)前股市的發(fā)行制度概況，并結(jié)合市場實(shí)際情況，表明了其存在一些弊端，因?yàn)檫@種制度僅有利于機(jī)構(gòu)投資者而置普通投資者利益于不顧，破壞了資本市場的公平性，無法適應(yīng)股市的發(fā)展，改革已迫在眉睫。
然后將新股發(fā)行制度分為新股詢價(jià)和新股申購兩個(gè)制度進(jìn)行論證，利用來源權(quán)威網(wǎng)站的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，分別指出其存在哪方面問題，并揭示問題存在的原因，以及解決問題的方法。例如，詢價(jià)制度存在的問題有，參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)有新股配售權(quán)，這就為新股首日遭爆炒埋下了禍根，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)獲得的配售股為了賣個(gè)高價(jià)，利用手頭資金和輿論態(tài)勢在首日高位護(hù)盤，這也就不奇怪一些小盤股當(dāng)天漲幅百分之百了。還有，新股定價(jià)不合理問題，沒有市場化定價(jià)，價(jià)格必然脫離實(shí)際價(jià)值。
而對于新股申購制度，則主要存在中簽率依賴資金大小的問題，即要想中簽，必須要有較大的資金量才行。在無風(fēng)險(xiǎn)套利的情況下，一級(jí)市場囤積了幾萬億資金參與申購新股，從而導(dǎo)致了中簽率極其低下，低到只有千分之幾。試問作為資金通常只有幾萬十幾萬的散戶，怎么能申購得到呢？問題更嚴(yán)重的是，參與申購的很大一部分資金只停留在一級(jí)上市，并不參與二級(jí)市場，而真正為股市的長期發(fā)展做出很大貢獻(xiàn)的是二級(jí)市場的普通投資者，但很顯然這種無風(fēng)險(xiǎn)利潤卻沒有讓二級(jí)市場的普通投資者得到，相反他們卻還要在二級(jí)市場為那些被爆炒的新股承擔(dān)高額風(fēng)險(xiǎn)，這種不公平現(xiàn)象也是當(dāng)前發(fā)行制度的一大弊端之一。要解決這個(gè)問題，就要盡量提高普通投資者的中簽率，即也就是改變資金為王的格局，并增加那些只停留在一級(jí)市場的資金的申購成本，也就是使其不存在無風(fēng)險(xiǎn)套利，具體措施后文會(huì)有說明。
本文還利用了比較法，即將我國股市同國外股市和香港股市進(jìn)行對比，然后提出論點(diǎn)。

目 錄
1 前言…………………………………………………………………………………3
2 現(xiàn)行股票發(fā)行制度簡介……………………………………………………………4
3 新股發(fā)行制度中的新股詢價(jià)制度和新股申購制度………………………………6
3.1現(xiàn)行的新股詢價(jià)制度 ……………………………………………………………6
3.1.1 新股詢價(jià)制度有關(guān)規(guī)定 ………………………………………………………6
3.1.2 我國詢價(jià)制度同國外詢價(jià)制度對比 …………………………………………9
3.1.3 我國新股詢價(jià)制度存在的弊端………………………………………………11
3.1.4 詢價(jià)制度弊端的解決對策……………………………………………………12
3.2新股申購制度……………………………………………………………………12
3.2.1 有關(guān)的新股申購規(guī)定：………………………………………………………13
3.2.2 新股申購的圖表數(shù)據(jù)分析……………………………………………………14
3.2.3 現(xiàn)行新股申購制度存在的弊端………………………………………………19
3.2.4 解決新股申購問題的幾個(gè)方案………………………………………………21
4 總結(jié) ………………………………………………………………………………24
致謝 …………………………………………………………………………………25
參考文獻(xiàn) ……………………………………………………………………………26
英文摘要 ……………………………………………………………………………27