摘 要
船舶工業(yè)是資本密集型、勞動(dòng)密集型以及技術(shù)密集型且投資風(fēng)險(xiǎn)較大的大型制造產(chǎn)業(yè)，同時(shí)是為航運(yùn)業(yè)、海洋開發(fā)及國防建設(shè)提供技術(shù)裝備的綜合性產(chǎn)業(yè)，對(duì)鋼鐵、石化、輕工、紡織、裝備制造、電子信息等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和擴(kuò)大出口具有較強(qiáng)的帶動(dòng)作用。船舶工業(yè)受國際金融危機(jī)影響，國家將船舶工業(yè)作為十大振興產(chǎn)業(yè)，并及時(shí)出臺(tái)《船舶工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，可見船舶工業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著重要的地位。
本文的研究工作將有助于實(shí)物期權(quán)理論引入到我國船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策評(píng)價(jià)中，豐富、完善其項(xiàng)目投資規(guī)范和方法體系，從而能夠準(zhǔn)確地、全面地評(píng)價(jià)船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，做出更加科學(xué)合理的決策。
本文是以船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策為研究對(duì)象，首先對(duì)我國船舶工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及固定資產(chǎn)投資決策相關(guān)知識(shí)進(jìn)行了概述，內(nèi)容包括我國船舶工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及基本競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策概述、傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法和實(shí)物期權(quán)的相關(guān)原理的詳細(xì)介紹及對(duì)比。
然后是構(gòu)建船舶企業(yè)實(shí)物期權(quán)應(yīng)用框架，提出了船舶企業(yè)應(yīng)用實(shí)物期權(quán)方法的假設(shè)；分析不同的類型投資的所具有的期權(quán)特性，并給出船舶企業(yè)應(yīng)用實(shí)物期權(quán)的方法的具體步驟和參數(shù)的確定方法。
最后結(jié)合某船舶企業(yè)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目作實(shí)證分析研究。
同時(shí)，在論文最后還總結(jié)了論文的不足之處和今后進(jìn)一步的研究方向。

關(guān)鍵詞 船舶工業(yè)；固定資產(chǎn)投資；決策；實(shí)物期權(quán)；應(yīng)用框架
Abstract
Shipbuilding industry is a large manufacturing industry, capital-labor-technology intensive and risky investment. Besides, the shipbuilding industry is a comprehensive industry, it provide technology and equipment to shipping, ocean development and national defense, has a strong leading role to steel, petrochemical, light industry , Textile, equipment manufacturing, electronic information and other key industries.Shipbuilding industry is affected by the international financial crisis, the introduction of "ship industrial restructuring and revitalization plan, "shows that the shipbuilding industry occupies an important position in China's economic development.
This research work will contribute to real options theory into China's shipbuilding enterprises fixed assets investment eva luation and decision making, rich the regulate and improve its investment methodology, which can accurately and comprehensively assess the shipbuilding enterprise fixed assets investment projects value and risks, and making more scientific and rational investment decision.
In this paper, the fixed assets investment decision is the research object. Firstly, focus on the development state of China's shipbuilding industry and fixed asset investment decisions making knowledge, including economic operation of China's shipbuilding industry and the basic competitive situation, the overview of shipbuilding enterprise fixed asset investment, traditional eva luation methods and real options theory description and comparison.
Secondly, the shipbuilding enterprise real option application framework is formed, proposed applications assumption, analyzed different types of investment’s options characteristics, the application specify steps and provided methods to determine the parameters of real options.
Finally, the paper provides an empirical analysis of fixed assets investment case of shipbuilding enterprises.
In the paper, meanwhile, proposes the inadequacies of the paper and further research directions.

Keywords Real options; Shipbuilding industry; Fixed assets investment;
Application framework; Decision-making


目 錄
摘 要 I
Abstract II
第1章 緒論 1
1.1 研究背景及研究意義 1
1.1.1 研究背景 1
1.1.2 研究意義 2
1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 3
1.2.1 國外研究現(xiàn)狀 3
1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀 6
1.3 本文研究的主要內(nèi)容、方法、思路及創(chuàng)新點(diǎn) 9
1.3.1 研究?jī)?nèi)容 9
1.3.2 研究方法 10
1.3.3 研究思路 11
1.3.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn) 11
1.4 本章小結(jié) 12
第2章 投資決策相關(guān)理論概述 13
2.1 傳統(tǒng)投資決策方法 13
2.1.1 理論基礎(chǔ) 13
2.1.2 DCF法的各種應(yīng)用方法 13
2.2 實(shí)物期權(quán)方法 15
2.2.1 理論基礎(chǔ) 16
2.2.2 實(shí)物期權(quán)的各種形式 16
2.2.3 實(shí)物期權(quán)基本定價(jià)模型 19
2.3 本章小結(jié) 21
第3章 我國船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資概述 23
3.1 我國船舶工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 23
3.1.1 2010年我國船舶工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行 23
3.1.2 船舶工業(yè)行業(yè)現(xiàn)狀 25
3.2 船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資及決策方法 30
3.2.1 船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資分類 30
3.2.2 決策程序 32
3.2.3 船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策內(nèi)容 32
3.2.4 船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資特點(diǎn) 34
3.3 船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策方法的對(duì)比 35
3.3.1 船舶企業(yè)運(yùn)用傳統(tǒng)DCF法進(jìn)行決策的劣勢(shì) 36
3.3.2 DCF法與實(shí)物期權(quán)方法的對(duì)比 36
3.3.3 采用實(shí)物期權(quán)方法進(jìn)行決策的優(yōu)勢(shì) 37
3.4 本章小結(jié) 38
第4章 船舶企業(yè)實(shí)物期權(quán)應(yīng)用框架的構(gòu)建 39
4.1 船舶企業(yè)應(yīng)用實(shí)物期權(quán)的應(yīng)用假設(shè) 39
4.1.1 應(yīng)用的適用性 39
4.1.2 應(yīng)用的假設(shè) 41
4.2 船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資的期權(quán)特性分析 42
4.2.1 通過外購取得的固定資產(chǎn)投資期權(quán)特性 42
4.2.2 通過建造取得的固定資產(chǎn)投資期權(quán)特性 42
4.3 船舶企業(yè)固定資產(chǎn)投資實(shí)物期權(quán)應(yīng)用框架的構(gòu)建 43
4.3.1 對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行傳統(tǒng)DCF法進(jìn)行分析 44
4.3.2 識(shí)別項(xiàng)目的期權(quán)特性及不確定性 44
4.3.3 建立實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型 44
4.3.4 評(píng)估結(jié)果和更新分析 48
4.4 本章小結(jié) 48
第5章 案例..