摘    要

　　　并購(gòu)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中非常重要的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中生存和壯大的有效手段之一。隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和加入WTO，汽車企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)達(dá)到了前所未有的高潮。

　　　并購(gòu)融資是汽車企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的重中之重，它直接決定了資金來(lái)源的狀況和資金運(yùn)用的效率，對(duì)企業(yè)并購(gòu)的成敗起到了關(guān)鍵作用。因此，選擇合適的并購(gòu)融資方式和制定科學(xué)的并購(gòu)融資策略是企業(yè)高度關(guān)注的問(wèn)題。采用比較分析法、定性分析與定量分析相結(jié)合的方法以及案例分析法來(lái)研究企業(yè)的并購(gòu)融資。

　　　首先對(duì)企業(yè)并購(gòu)融資進(jìn)行了概述，主要介紹了相關(guān)概念、并購(gòu)融資理論以及并購(gòu)融資方式；其次對(duì)汽車企業(yè)并購(gòu)融資現(xiàn)狀進(jìn)行了分析；再次對(duì)企業(yè)并購(gòu)融資決策進(jìn)行了研究，分別從國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)并購(gòu)融資，汽車企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)融資中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行原因分析。最后對(duì)企業(yè)并購(gòu)融資發(fā)展提出了建議，認(rèn)為在當(dāng)前逐步放松金融管制，大力發(fā)展中介機(jī)構(gòu)以及豐富和完善并購(gòu)融資方式等對(duì)國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)并購(gòu)融資發(fā)展具有重要的意義。

　　　

　　　關(guān)鍵詞：并購(gòu)；并購(gòu)融資；并購(gòu)融資方式；并購(gòu)融資策略

Auto Financing of Mergers and Acquisitions

Abstract

　　　M & A is very important in the modern economy and society of an economic activity, has become a modern enterprise in a market economy to survive and grow one of the effective means. With the development of economic globalization and accession to WTO, automotive M & A activity reached unprecedented high tide.

　　　M & M financing is the process of car top priority, which directly determines the funding situation and the efficiency of utilization of funds, on mergers and acquisitions play a key role in the success or failure. Therefore, the selection of suitable M & A financing and development of science and business of M & A financing strategy is a high degree of concern. A comparative analysis, qualitative analysis and quantitative analysis methods and case studies to research firm M & A financing.

　　　Firstly, M & A financing an overview, introduces concepts, theories and M & M financing; followed by the automotive M & A financing current situation analysis; again on M & A financing decisions have been studied separately from the domestic auto merger financing, auto financing companies in M & A Analysis of the problems arise. Finally, the development of M & A financing recommendations, that the gradual relaxation of financial controls in the present, to develop and improve intermediary agencies and a rich mode of acquisition financing mergers and acquisitions on the domestic automobile financing the development of great significance.

Key words: merger and acquisition of enterprises; enterprise financing in M&A;  financing mode; financing strategy; auto financing M&A 

目    錄

摘    要 I

Abstract II

目    錄 I

1  緒    論 1

　　　1.1  研究目的和意義 1

　　　　　1.1.1  研究的目的 1

　　　　　1.1.2  研究的意義 1

　　　1.2  國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 1

　　　　　1.2.1  國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 1

　　　　　1.2.2  國(guó)外研究現(xiàn)狀 2

　　　1.3  研究的內(nèi)容和方法 2

　　　　　1.3.1  研究的內(nèi)容 2

　　　　　1.3.2  研究的方法 3

2  汽車行業(yè)并購(gòu)融資策略相關(guān)理論 4

　　　2.1  并購(gòu)的概念及動(dòng)因 4

　　　　　2.1.1  并購(gòu)的概念 4

　　　　　2.1.2  并購(gòu)的動(dòng)因理論 4

　　　2.2  并購(gòu)融資的概念及方式 5

　　　　　2.2.1  并購(gòu)融資概念 5

　　　　　2.2.2  并購(gòu)融資方式 6

　　　2.3  汽車企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因及并購(gòu)形式 7

　　　　　2.3.1  汽車行業(yè)并購(gòu)動(dòng)因分析 7

　　　　　2.3.2  汽車行業(yè)并購(gòu)的主要形式 9

3  汽車企業(yè)并購(gòu)融資存在的問(wèn)題及原因分析 10

　　　3.1  國(guó)內(nèi)并購(gòu)融資中的問(wèn)題 10

　　　　　3.1.1  融資困難 10

　　　　　3.1.2  不規(guī)范操作現(xiàn)象嚴(yán)重 10

　　　3.2  國(guó)內(nèi)并購(gòu)融資問(wèn)題原因分析 10

　　　　　3.2.1  融資渠道較窄 10

　　　　　3.2.2  法律法規(guī)不健全 11

　　　3.3  海外并購(gòu)融資中的問(wèn)題 11

　　　　　3.3.1  資本市場(chǎng)影響并購(gòu)融資 11

　　　　　3.3.2  融資困難 11

　　　　　3.3.3  投資銀行作用有限 12

　　　3.4  海外并購(gòu)融資問(wèn)題原因分析 12

　　　　　3.4.1  金融市場(chǎng)不完全 12

　　　　　3.4.2  法律法規(guī)限制 12

　　　　　3.4.3  金融中介服務(wù)水平低 12

4  汽車企業(yè)并購(gòu)融資策略 14

　　　4.1  汽車企業(yè)并購(gòu)融資策略探析 14

　　　　　4.1.1  科學(xué)預(yù)測(cè)并購(gòu)企業(yè)資金需要 14

　　　　　4.1.2  合理選擇并購(gòu)融資方式 14

　　　　　4.1.3  充分考慮融資方式對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響 15

　　　　　4.1.4  降低并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn) 15

　　　　　4.1.5  制定切實(shí)可行的融資方案 15

　　　4.2  優(yōu)化汽車企業(yè)并購(gòu)融資的建議 16

　　　　　4.2.1  制定企業(yè)并購(gòu)政策 16

　　　　　4.2.2  拓寬并購(gòu)融資渠道 16

　　　　　4.2.3  發(fā)展投資銀行業(yè) 17

　　　　　4.2.4  設(shè)立企業(yè)并購(gòu)基金 17

　　　　　4.2.5  推行杠桿收購(gòu)融資 17

5  吉利并購(gòu)沃爾沃融資策略案例分析 19

　　　5.1  事件回顧 19

　　　5.2  并購(gòu)融資策略分析 19

　　　　　5.2.1  科學(xué)預(yù)測(cè)并購(gòu)企業(yè)資金需要 19

　　　　　5.2.2  合理選擇并購(gòu)融資方式 19

　　　　　5.2.3  制定切實(shí)可行的融資方案 20

　　　5.3  案例啟示 20

參考文獻(xiàn) 22

致    謝 23