完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)鍵問(wèn)題的思考


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[摘要] 近年來(lái)，我國(guó)許多上市公司接連不斷地出現(xiàn)問(wèn)題，已經(jīng)嚴(yán)重威脅到了我國(guó)上市公司和證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。這些已暴露的問(wèn)題或潛伏著還未顯露的隱患，不僅證明我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的缺陷，而且也說(shuō)明我國(guó)證券市場(chǎng)等方面存在著不少的弊端。這就是說(shuō)，我國(guó)上市公司產(chǎn)生的種種問(wèn)題，不僅僅是由于公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷造成的，而且還與上市公司治理機(jī)制相關(guān)的系統(tǒng)“失靈”密切相關(guān)。因此，健全和完善我國(guó)上市公司公司治理結(jié)構(gòu)必須多管齊下方可奏效。下面，我僅就如何健全和完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)的幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題談一點(diǎn)看法。　　一、健全和完善我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)，前提是必須明確確定我國(guó)公司或公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)就是單一目標(biāo)----“股東利益的最大化”
　　建立有效的上市公司治理結(jié)構(gòu)，首先必須回答這樣一個(gè)“古老”而一直又未扯清但不必須明確回答的問(wèn)題：現(xiàn)代公司或公司治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)是什么?換言之，現(xiàn)代公司的作用是什么?如何認(rèn)識(shí)和回答這個(gè)問(wèn)題，直接關(guān)系著上市公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)、功能定位和治理形式等，直接決定著上市公司治理結(jié)構(gòu)的有效性。
　　對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，國(guó)外學(xué)術(shù)界的認(rèn)識(shí)分歧很大，有多種不同的看法，美國(guó)羅伯特·C·克拉克(1986)曾把這些觀點(diǎn)概括為“二元論：嚴(yán)格利潤(rùn)最大化準(zhǔn)則；一元論：公私利益的遠(yuǎn)期一致；適度理想主義：自愿守法；高度理想主義：利益集團(tuán)的調(diào)和與作為剩余目標(biāo)的公共利益目標(biāo)”。同樣，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的認(rèn)識(shí)分歧也很大，概括地講主要有以下兩種觀點(diǎn)：一種與上述的“二元論”相同，即堅(jiān)持傳統(tǒng)的“股權(quán)至上主義”，公司治理的目標(biāo)就是股東利益的最大化，并據(jù)此強(qiáng)調(diào)公司要實(shí)行“單邊治理”；另一種則與上述的“高度理想主義論”一樣，即要揚(yáng)棄“股東至上主義”的邏輯，強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者的利益最大化，并據(jù)此強(qiáng)調(diào)公司要實(shí)行“共同治理”。
　　持上述觀點(diǎn)者各自都有很多理論根據(jù)(楊瑞龍、周業(yè)安，2001)，一時(shí)誰(shuí)也很難說(shuō)服誰(shuí)。我個(gè)人認(rèn)為，理論來(lái)自于實(shí)踐，反過(guò)來(lái)又服務(wù)于實(shí)踐，因