內(nèi)學(xué)者針對(duì)管理層持股與企業(yè)績(jī)效間的實(shí)證研究無(wú)疑為我國(guó)正在進(jìn)行的管理層激勵(lì)機(jī)制改革提供了可供參考的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),但這些研究大多是在2005年股權(quán)分置改革前作出的,對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)生了重大變革后的今天其指導(dǎo)作用將顯減弱。同時(shí)，綜合現(xiàn)有文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)學(xué)者在研究過程中沒有或很少考慮企業(yè)特征變量如資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)規(guī)模等對(duì)兩者關(guān)系的影響。同時(shí),大多數(shù)學(xué)者采用的企業(yè)績(jī)效的衡量指標(biāo)-凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)敏感的指標(biāo),容易受到管理層的操控,以其作為企業(yè)績(jī)效的衡量指標(biāo),可能會(huì)對(duì)實(shí)證結(jié)論產(chǎn)生一定的影響。鑒此,本文將在前人研究的基礎(chǔ)上對(duì)分析框架做適當(dāng)擴(kuò)充,以2002—2007年為數(shù)據(jù)窗口,用spss13.0統(tǒng)計(jì)軟件，采用回歸模型對(duì)我國(guó)上市公司管理層持股與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。